本日の雇用データと今週のCPIが2026年のFRB政策を決定します。 これは単なるデータ更新ではありません。 これがアメリカ経済の次の方向性です。 本日、アメリカの失業率が発表されます。 市場は4.4%を予想しています。 これは政府閉鎖終了後の最初の主要な労働統計であり、市場は活動再開後の経済状況を注目しています。 なぜこれが重要なのかは単純です。 連邦準備制度には主に二つの役割があります。 ・インフレの抑制 ・労働市場の安定を保つこと 今のところ、どちらも間違った方向に進んでいます。 まずはスタグフレーションから始めましょう。パウエルはすでにこのリスクについて警告しています。 スタグフレーションとは以下の意味です: ・インフレは高水準を維持している ・雇用の弱まり、失業率の上昇 それがFRBにとって最悪のシナリオです。 データを見ると: インフレ率は依然として約3%で、FRBの2%目標を大きく上回っています。 失業率はすでに4.4%に上昇しており、上昇傾向にあります。 だからこそ、今日の数字は非常に重要なのです。 失業率が4.4%を超えれば、労働市場が弱体化していることが明確に示されています。 それが即座にFRBに圧力をかけることになります。 失業率が4.6〜4.7%に近づけば、市場はスタグフレーションだけでなく景気後退について話し始めるでしょう。 次に、2つ目の重要なデータポイントを加えます。 12月18日には米国のCPIインフレデータが発表されます。 予測は3%です。 このCPI数値と雇用状況が、1月のFRBの対応を決定づけます。 簡単に言えば、4つの可能な結果を挙げます。 失業率が上昇しインフレが落ち着けば、→FRBは雇用支援のために政策を緩和する可能性が非常に高いです。 失業率が急激に上昇しインフレがわずかに上昇した場合→、FRBは雇用へのダメージがより大きな問題となるため、政策緩和を続ける可能性があります。 インフレが上昇しても失業率が安定している→、FRBは現行政策を維持する可能性が高いです。 失業率が低く、インフレ率がわずかに下がっても2%を超えている→、FRBは現在の政策を維持します。なぜならインフレはまだ固定されていないからです。 これがFRBが苦労しているバランスです。 高いインフレは引き締めを維持すべきです。 弱い仕事は緩和すべきです。 それが本当の問題です。 市場は一つの数字に反応しているわけではありません。 彼らは雇用とインフレの動きに反応しています。 だからこそ、今日の雇用データと今週のCPIが極めて重要です。 彼らは以下のことを決定します: ・金利の引き下げや一時停止 ・景気後退リスクおよび停滞リスク ・2026年の流動性方向 これは今日だけの問題ではありません。 これは政策の次の方向性です。