بيانات الوظائف اليوم ومؤشر أسعار المستهلك لهذا الأسبوع ستحدد سياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026. هذا ليس مجرد تحديث بيانات آخر. هذا تقريبا إلى حيث يتجه الاقتصاد الأمريكي بعد ذلك. اليوم، سيتم الإفصاح عن معدل البطالة في الولايات المتحدة. يتوقع السوق نسبة 4.4٪. هذه هي أول بيانات عمالية رئيسية بعد انتهاء إغلاق الحكومة، لذا ترغب الأسواق في رؤية كيف سيبدو الاقتصاد الآن بعد أن استأنفت النشاط. سبب أهمية هذا الأمر بسيط. لدى الاحتياطي الفيدرالي وظيفتان رئيسيتان: • السيطرة على التضخم • الحفاظ على استقرار سوق العمل حاليا، كلاهما يتحرك في الاتجاه الخاطئ. لنبدأ بالركود التضخمي، لأن باول قد حذر بالفعل من هذا الخطر. تعني الركود التضخمي: • التضخم يبقى مرتفعا • الوظائف تضعف وارتفاع البطالة هذا هو أسوأ سيناريو ممكن للاحتياطي الفيدرالي. بالنظر إلى البيانات: التضخم لا يزال حوالي 3٪، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ارتفع معدل البطالة بالفعل نحو 4.4٪، وهو يتجه نحو الارتفاع. لهذا السبب رقم اليوم مهم جدا. إذا تجاوز معدل البطالة 4.4٪، فهذا يوضح بوضوح أن سوق العمل يضعف. وهذا يضع ضغطا على الاحتياطي الفيدرالي فورا. إذا قفز البطالة أقرب إلى 4.6–4.7٪، ستبدأ الأسواق في الحديث عن الركود، وليس فقط الركود التضخمي. الآن أضف نقطة البيانات الرئيسية الثانية. في 18 ديسمبر، سيتم إصدار بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI). التوقعات هي 3٪. هذا الرقم من مؤشر أسعار المستهلك، إلى جانب الوظائف، سيحدد ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي في يناير. إليكم النتائج الأربع الممكنة، بعبارات بسيطة: إذا ارتفع معدل البطالة وانخفضت التضخمات → من المرجح جدا أن يخفف الاحتياطي الفيدرالي السياسات لدعم الوظائف. إذا ارتفع معدل البطالة بشكل حاد وارتفع التضخم قليلا → قد يظل الاحتياطي الفيدرالي يخفف السياسة، لأن تلف الوظائف يصبح المشكلة الأكبر. إذا ارتفع التضخم لكن استقرار البطالة → من المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على السياسة الحالية. إذا بقي معدل البطالة منخفضا وظل التضخم أقل قليلا لكنه لا يزال فوق 2٪ → سيحافظ الاحتياطي الفيدرالي على السياسة الحالية، لأن التضخم لا يزال غير ثابت. هذا هو التوازن الذي يكافح من أجله الاحتياطي الفيدرالي. التضخم المرتفع يعني أنه يجب أن يبقوا متحكمين. الوظائف الضعيفة تعني أنه يجب أن تخفف من الفرصة. وهذه هي المشكلة الحقيقية. الأسواق لا تتفاعل مع رقم واحد. هم يتفاعلون مع كيفية تحرك الوظائف والتضخم معا. لهذا السبب تعتبر بيانات الوظائف اليوم ومؤشر أسعار المستهلك لهذا الأسبوع أمرا حاسما. سيقررون: • تخفيضات أو إيقاف السعر • خطر الركود وخطر الركود • اتجاه السيولة في عام 2026 الأمر لا يتعلق فقط باليوم. هذا هو المكان الذي تسير فيه السياسة بعد ذلك.