BUGÜNKÜ ISTIHDAM VERILERI VE BU HAFTAKI CPI, FED'IN 2026 POLITIKASINI BELIRLEYECEK. Bu sadece başka bir veri güncellemesi değil. Bu, ABD ekonomisinin bir sonraki yönü hakkında. Bugün, ABD işsizlik oranı açıklanacak. Piyasa %4,4 bekliyor. Bu, hükümet kapanmasının ardından ilk büyük işçi verisi, bu yüzden piyasalar faaliyetlerin yeniden başlamasından sonra ekonominin nasıl göründüğünü görmek istiyor. Bunun neden önemli olduğunu bilmek oldukça basit. Federal Rezerv'in iki ana işi vardır: • Enflasyonu kontrol edin • İşgücü piyasasını istikrarlı tutmak Şu anda ikisi de yanlış yönde ilerliyor. Stagflasyonla başlayalım, çünkü Powell bu risk hakkında zaten uyardı. Stagflasyon şunları ifade eder: • Enflasyon yüksek kalıyor • İşler zayıflıyor ve işsizlik artıyor Bu, Fed'in en kötü senaryosu. Verilere bakılırken: Enflasyon hâlâ %3 civarında, Fed'in %2 hedefinin çok üzerinde. İşsizlik zaten %4,4'e yükseldi ve yükselme eğiliminde. İşte bu yüzden bugünkü sayı çok önemli. İşsizlik %4,4'ün üzerine çıkarsa, bu işgücü piyasasının zayıfladığını açıkça gösterir. Bu hemen Fed üzerinde baskı oluşturuyor. İşsizlik %4,6–4,7'ye yaklaşırsa, piyasalar sadece stagflasyondan değil, resesyondan bahsetmeye başlar. Şimdi ikinci önemli veri noktasını ekleyin. 18 Aralık'ta ABD CPI enflasyon verileri açıklanacak. Tahmin %3'dür. Bu TÜFE numarası ve istihvarlar birleşince, Ocak ayında Fed'in ne yapacağına karar verecek. İşte basit terimlerle dört olası sonuç: İşsizlik artarsa ve enflasyon soğursa → Fed'in istihdamı desteklemek için politikalarını gevşetmesi çok muhtemel. İşsizlik keskin bir şekilde yükselir ve enflasyon biraz yükselirse → Fed politikayı gevşetebilir, çünkü iş zararı daha büyük sorun haline gelir. Enflasyon yükselir ama işsizlik stabil kalırsa→ Fed muhtemelen mevcut politikasını sürdürecektir. İşsizlik düşük kalırsa ve enflasyon biraz daha düşük ama hâlâ %2'nin üzerindeyse → Fed mevcut politikasını sürdürür çünkü enflasyon hâlâ sabit değil. Fed'in zorlandığı denge bu. Yüksek enflasyon, onların sıkı kalması gerektiği anlamına geliyor. Zayıf işler nedeniyle işler kolaylaşması gerekiyor. Ve asıl sorun da bu. Piyasalar tek bir sayıya tepki vermiyor. İşler ve enflasyonun nasıl birlikte hareket ettiğine tepki veriyorlar. Bu yüzden bugünkü iş verileri ve bu haftaki TÜFE kritik öneme sahip. Karar verecekler: • Faiz indirimleri veya duraklama • Resesyon riski ve durgunluk riski • 2026'da likidite yönü Bu sadece bugünle ilgili değil. Bu, politikanın sonraki gidiştiğiyle ilgili.