I DATI SUI POSTI DI LAVORO DI OGGI E L'IPC DI QUESTA SETTIMANA DECIDERANNO LA POLITICA DELLA FED PER IL 2026. Questo non è solo un altro aggiornamento dei dati. Si tratta di dove sta andando l'economia degli Stati Uniti. Oggi verrà rilasciato il tasso di disoccupazione degli Stati Uniti. Il mercato si aspetta un 4,4%. Questo è il primo grande dato sul lavoro dopo la fine della chiusura del governo, quindi i mercati vogliono vedere come appare l'economia ora che l'attività è ripresa. Perché questo è importante è semplice. La Federal Reserve ha due compiti principali: • Controllare l'inflazione • Mantenere stabile il mercato del lavoro In questo momento, entrambi si stanno muovendo nella direzione sbagliata. Iniziamo con la stagflazione, perché Powell ha già avvertito di questo rischio. La stagflazione significa: • L'inflazione rimane alta • I posti di lavoro si indeboliscono e la disoccupazione aumenta Questo è il peggior scenario possibile per la Fed. Guardando i dati: L'inflazione è ancora intorno al 3%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. La disoccupazione è già aumentata verso il 4,4% e sta tendendo a salire. Ecco perché il numero di oggi è così importante. Se la disoccupazione supera il 4,4%, mostra chiaramente che il mercato del lavoro si sta indebolendo. Questo mette immediatamente pressione sulla Fed. Se la disoccupazione salta più vicino al 4,6–4,7%, i mercati inizieranno a parlare di recessione, non solo di stagflazione. Ora aggiungi il secondo punto chiave. Il 18 dicembre verranno rilasciati i dati sull'inflazione CPI degli Stati Uniti. La previsione è del 3%. Questo numero CPI, combinato con i posti di lavoro, deciderà cosa farà la Fed a gennaio. Ecco i quattro possibili risultati, in termini semplici: Se la disoccupazione aumenta e l'inflazione si raffredda → È molto probabile che la Fed allenti la politica per supportare i posti di lavoro. Se la disoccupazione aumenta bruscamente e l'inflazione sale leggermente → La Fed potrebbe comunque allentare la politica, perché il danno ai posti di lavoro diventa il problema più grande. Se l'inflazione aumenta ma la disoccupazione rimane stabile → È probabile che la Fed mantenga la politica attuale. Se la disoccupazione rimane bassa e l'inflazione è leggermente più bassa ma ancora sopra il 2% → La Fed manterrà la politica attuale, perché l'inflazione non è ancora risolta. Questo è l'equilibrio con cui la Fed sta lottando. L'alta inflazione significa che dovrebbero rimanere rigidi. Posti di lavoro deboli significano che dovrebbero allentare. E questo è il vero problema. I mercati non stanno reagendo a un solo numero. Stanno reagendo a come i posti di lavoro e l'inflazione si muovono insieme. Ecco perché i dati sui posti di lavoro di oggi e l'IPC di questa settimana sono critici. Decideranno: • Riduzioni dei tassi o pausa • Rischio di recessione e rischio di stagnazione • Direzione della liquidità nel 2026 Questo non riguarda solo oggi. Si tratta di dove va la politica in futuro.