LES DONNÉES SUR L'EMPLOI D'AUJOURD'HUI ET L'IPC DE CETTE SEMAINE DÉCIDERONT DE LA POLITIQUE DE LA FED POUR 2026. Ce n'est pas juste une autre mise à jour des données. Il s'agit de la direction que prend l'économie américaine. Aujourd'hui, le taux de chômage aux États-Unis sera publié. Le marché s'attend à 4,4%. C'est la première grande donnée sur l'emploi après la fin de la fermeture du gouvernement, donc les marchés veulent voir à quoi ressemble l'économie maintenant que l'activité a redémarré. Pourquoi cela est important est simple. La Réserve fédérale a deux principales missions : • Contrôler l'inflation • Maintenir la stabilité du marché du travail En ce moment, les deux évoluent dans la mauvaise direction. Commençons par la stagflation, car Powell a déjà averti de ce risque. La stagflation signifie : • L'inflation reste élevée • Les emplois s'affaiblissent et le chômage augmente C'est le pire scénario pour la Fed. En regardant les données : L'inflation est toujours autour de 3%, bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Le chômage a déjà augmenté vers 4,4% et est en tendance à la hausse. C'est pourquoi le chiffre d'aujourd'hui est si important. Si le chômage dépasse 4,4%, cela montre clairement que le marché du travail s'affaiblit. Cela met immédiatement la pression sur la Fed. Si le chômage grimpe plus près de 4,6–4,7%, les marchés commenceront à parler de récession, pas seulement de stagflation. Ajoutons maintenant le deuxième point de données clé. Le 18 décembre, les données sur l'inflation de l'IPC américain seront publiées. La prévision est de 3%. Ce chiffre de l'IPC, combiné aux emplois, décidera de ce que fera la Fed en janvier. Voici les quatre résultats possibles, en termes simples : Si le chômage augmente et que l'inflation diminue → La Fed est très susceptible d'assouplir sa politique pour soutenir les emplois. Si le chômage augmente fortement et que l'inflation augmente légèrement → La Fed pourrait quand même assouplir sa politique, car les dommages aux emplois deviennent le problème majeur. Si l'inflation augmente mais que le chômage reste stable → La Fed maintiendra probablement la politique actuelle. Si le chômage reste bas et que l'inflation est légèrement inférieure mais toujours au-dessus de 2% → La Fed maintiendra la politique actuelle, car l'inflation n'est toujours pas maîtrisée. C'est l'équilibre avec lequel la Fed lutte. Une forte inflation signifie qu'ils devraient rester stricts. Des emplois faibles signifient qu'ils devraient assouplir. Et c'est le véritable problème. Les marchés ne réagissent pas à un seul chiffre. Ils réagissent à la façon dont les emplois et l'inflation évoluent ensemble. C'est pourquoi les données sur l'emploi d'aujourd'hui et l'IPC de cette semaine sont critiques. Elles décideront : • Des baisses de taux ou d'une pause • Du risque de récession et du risque de stagnation • De la direction de la liquidité en 2026 Ce n'est pas seulement une question d'aujourd'hui. Il s'agit de la direction que prendra la politique ensuite.