DỮ LIỆU VIỆC LÀM HÔM NAY VÀ CPI CỦA TUẦN NÀY SẼ QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỦA FED CHO NĂM 2026. Đây không chỉ là một bản cập nhật dữ liệu khác. Đây là về hướng đi tiếp theo của nền kinh tế Mỹ. Hôm nay, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ sẽ được công bố. Thị trường dự đoán là 4,4%. Đây là dữ liệu lao động lớn đầu tiên sau khi chính phủ ngừng hoạt động, vì vậy thị trường muốn xem nền kinh tế trông như thế nào khi hoạt động đã được khôi phục. Tại sao điều này quan trọng thì rất đơn giản. Cục Dự trữ Liên bang có hai nhiệm vụ chính: • Kiểm soát lạm phát • Giữ cho thị trường lao động ổn định Hiện tại, cả hai đều đang di chuyển theo hướng sai. Hãy bắt đầu với tình trạng đình trệ, vì Powell đã cảnh báo về rủi ro này. Tình trạng đình trệ có nghĩa là: • Lạm phát vẫn cao • Việc làm yếu đi và tỷ lệ thất nghiệp tăng Đó là kịch bản tồi tệ nhất của Fed. Nhìn vào dữ liệu: Lạm phát vẫn quanh mức 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên khoảng 4,4% và đang có xu hướng tăng cao hơn. Đó là lý do tại sao con số hôm nay lại quan trọng như vậy. Nếu tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,4%, điều đó rõ ràng cho thấy thị trường lao động đang yếu đi. Điều đó ngay lập tức gây áp lực lên Fed. Nếu tỷ lệ thất nghiệp nhảy lên gần 4,6–4,7%, thị trường sẽ bắt đầu nói về suy thoái, không chỉ là tình trạng đình trệ. Bây giờ hãy thêm điểm dữ liệu quan trọng thứ hai. Vào ngày 18 tháng 12, dữ liệu lạm phát CPI của Mỹ sẽ được công bố. Dự báo là 3%. Con số CPI này, kết hợp với việc làm, sẽ quyết định những gì Fed sẽ làm vào tháng 1. Dưới đây là bốn kết quả có thể xảy ra, theo cách đơn giản: Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng và lạm phát giảm → Fed rất có khả năng sẽ nới lỏng chính sách để hỗ trợ việc làm. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh và lạm phát tăng nhẹ → Fed vẫn có thể nới lỏng chính sách, vì thiệt hại việc làm trở thành vấn đề lớn hơn. Nếu lạm phát tăng nhưng tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định → Fed có khả năng duy trì chính sách hiện tại. Nếu tỷ lệ thất nghiệp giữ thấp và lạm phát giảm nhẹ nhưng vẫn trên 2% → Fed sẽ duy trì chính sách hiện tại, vì lạm phát vẫn chưa được khắc phục. Đây là sự cân bằng mà Fed đang vật lộn. Lạm phát cao có nghĩa là họ nên giữ chặt. Việc làm yếu có nghĩa là họ nên nới lỏng. Và đó là vấn đề thực sự. Thị trường không phản ứng với một con số. Họ đang phản ứng với cách mà việc làm và lạm phát di chuyển cùng nhau. Đó là lý do tại sao dữ liệu việc làm hôm nay và CPI của tuần này là rất quan trọng. Chúng sẽ quyết định: • Cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng • Rủi ro suy thoái và rủi ro đình trệ • Hướng đi của thanh khoản trong năm 2026 Đây không chỉ là về hôm nay. Đây là về hướng đi của chính sách tiếp theo.