Morgan Stanley понизил рейтинг $DUOL до уровня «равновесие» с «повышенного», снизив целевую цену до $100 с $245 Комментарии аналитика: "С ограниченной уверенностью компания может доказать свою способность к росту в ближайшие несколько кварталов. Наша гипотеза заключалась в том, что Duolingo сможет одновременно увеличить рост пользователей и монетизацию. Мы ошибались и понижаем рейтинг до уровня «равновесие». Поскольку компания увеличила монетизацию в течение 2025 года, негативное влияние на рост пользователей оказалось выше, чем мы ожидали. Мы считаем, что вероятной причиной является снижение устного маркетинга, так как увеличенная монетизация и ошибки в сообщениях ослабили восприятие бренда. Чтобы исправить ситуацию, DUOL делает значительные инвестиции в бесплатный пользовательский опыт — увеличивая расходы и снижая монетизацию. Прогноз по бронированиям на FY26 в 10-12% г/г составляет ~3% ниже нашего прогноза, в то время как прогноз EBITDA на -15% ниже, с маржами, которые должны сократиться на -450 б.п. г/г, так как он делает видеозвонки более доступными. Хотя прогнозы в прошлом были очень консервативными, DUOL теперь снижает эту консервативность. Компания ожидает, что эти изменения стабилизируют рост DAU на уровне ~20% г/г в 2026 году, но мы отмечаем ограниченную видимость, учитывая количество запланированных изменений." Аналитик: Натан Физер