摩根士丹利将$DUOL评级从增持下调至持平，将目标价从$245下调至$100 分析师评论："由于对公司在未来几个季度能否证明其增长轨迹的信心有限，我们的论点是Duolingo能够同时推动用户增长和货币化。我们错了，因此将评级下调至持平。随着公司在2025年期间增加货币化，对用户增长的负面影响超出了我们的预期。我们认为，可能的罪魁祸首是口碑营销的减少，因为货币化的增加和信息传递的失误削弱了品牌情感。为了纠正方向，DUOL正在对免费用户体验进行大规模投资——增加支出并减少货币化。 FY26的预订指引为10-12%的同比增长，低于我们预测的约3%，而EBITDA指引则低于15%，由于视频通话的更广泛可用性，利润率预计将同比收缩450个基点。尽管过去的指引非常保守，但DUOL现在正在减少这种保守性。公司预计这些变化将在2026年将DAU增长稳定在约20%的同比水平，但我们注意到，由于计划中的变化数量有限，能见度有限。" 分析师：内森·费瑟