M2 vs. Bitcoin: ¿Qué pasó? Muchos habían estado compartiendo el gráfico de la oferta monetaria M2 frente a Bitcoin con la esperanza de que la relación se mantuviera. Sin embargo, dejó de seguirlo hace meses. 3 razones: 1. M2 no es una liquidez "real" negociable. Es una estimación amplia del dinero. Pero la liquidez moderna está en los mercados de capitales, repos y capacidad de balance - no solo en depósitos bancarios. 2. Las dinámicas de liquidez se vieron alteradas por el reabastecimiento del TGA después del acuerdo sobre el techo de deuda a principios de este año. Al emitir enormes cantidades de letras, el Tesoro absorbió toda la liquidez que había en el mercado. No podrías ver esto en un gráfico de M2. 3. Incluso si quisieras usar M2 como referencia, el nivel absoluto significa menos que la tasa de cambio. Los activos sensibles a la liquidez como las criptomonedas reaccionan a las tasas de crecimiento. La tasa de expansión de liquidez en este ciclo no ha sido nada comparado con 2021. En mi opinión, necesitamos mejores medidas de liquidez - el gráfico de M2 por sí solo no salvará el mercado alcista.