M2 vs. Bitcoin : Que s'est-il passé ? Beaucoup avaient partagé le graphique de l'offre monétaire M2 par rapport à Bitcoin dans l'espoir que la relation perdure. Pourtant, cela a cessé de suivre il y a plusieurs mois. 3 raisons : 1. M2 n'est pas une liquidité "réelle" négociable. C'est une estimation large de l'argent. Mais la liquidité moderne se trouve sur les marchés de capitaux, le repo et la capacité de bilan - pas seulement dans les dépôts bancaires. 2. La dynamique de liquidité a été bouleversée par le remplissage du TGA après l'accord sur le plafond de la dette plus tôt cette année. En émettant d'énormes montants de bons, le Trésor a aspiré toute la liquidité qui existait sur le marché. Vous ne pourriez pas voir cela sur un graphique M2. 3. Même si vous vouliez utiliser M2 comme référence, le niveau absolu signifie moins que le taux de changement. Les actifs sensibles à la liquidité comme les cryptos réagissent aux taux de croissance. Le taux d'expansion de la liquidité dans ce cycle n'a rien à voir avec celui de 2021. À mon avis, nous avons besoin de meilleures mesures de liquidité - le graphique M2 à lui seul ne sauvera pas le marché haussier.