M2 vs. Bitcoin: ¿Qué pasó? Muchos habían estado compartiendo el gráfico de la oferta monetaria M2 frente a Bitcoin con la esperanza de que la relación se mantuviera. Sin embargo, dejó de rastrearlo hace meses. 3 razones: 1. M2 no es liquidez negociable "real". Es una estimación amplia del dinero. Pero la liquidez moderna está en los mercados de capitales, el repositorio y la capacidad del balance, no solo en los depósitos bancarios. 2. La dinámica de liquidez se vio alterada por la recarga del TGA después del acuerdo sobre el techo de la deuda a principios de este año. Al emitir cantidades masivas de billetes por parte del Tesoro, absorbió cualquier liquidez que hubiera fuera del mercado. No podrías ver esto en un gráfico M2. 3. Incluso si quisieras usar M2 como punto de referencia, el nivel absoluto significa menos que la tasa de cambio. Los activos sensibles a la liquidez, como las criptomonedas, reaccionan a las tasas de crecimiento. La tasa de expansión de la liquidez en este ciclo no ha sido nada comparada con 2021. En mi opinión, necesitamos mejores medidas de liquidez: el gráfico M2 por sí solo no salvará la carrera alcista.