M2 so với Bitcoin: Điều gì đã xảy ra? Nhiều người đã chia sẻ biểu đồ của nguồn cung tiền M2 so với Bitcoin với hy vọng mối quan hệ này sẽ giữ vững. Tuy nhiên, nó đã ngừng theo dõi cách đây vài tháng. 3 lý do: 1. M2 không phải là thanh khoản "thực" có thể giao dịch. Đây là một ước lượng rộng về tiền. Nhưng thanh khoản hiện đại nằm trong các thị trường vốn, repo và khả năng bảng cân đối kế toán - không chỉ là tiền gửi ngân hàng. 2. Động lực thanh khoản đã bị đảo lộn bởi việc nạp lại TGA sau thỏa thuận trần nợ vào đầu năm nay. Việc Bộ Tài chính phát hành một lượng lớn trái phiếu đã hút bất kỳ thanh khoản nào có trong thị trường. Bạn sẽ không thể thấy điều này trên biểu đồ M2. 3. Ngay cả khi bạn muốn sử dụng M2 làm tiêu chuẩn, mức tuyệt đối có nghĩa là ít hơn so với tỷ lệ thay đổi. Các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như crypto phản ứng với tỷ lệ tăng trưởng. Tỷ lệ mở rộng thanh khoản trong chu kỳ này không thấm vào đâu so với năm 2021. Theo ý kiến của tôi, chúng ta cần các biện pháp thanh khoản tốt hơn - biểu đồ M2 một mình sẽ không cứu được đợt tăng giá.