Dlaczego przejrzysty handel poprawia realizację zleceń dla wielorybów Przez cały okres rozwoju Hyperliquid sceptycy kwestionowali zdolność platformy do skalowania płynności. Obawy te zostały rozwiązane teraz, gdy Hyperliquid jest jednym z najbardziej płynnych miejsc na świecie. Wraz z przyjęciem Hyperliquid przez jednych z największych traderów kryptowalut, dyskusja przeniosła się na obawy związane z przejrzystym handlem. Wielu uważa, że wieloryby na Hyperliquid są: 1) Bieg do przodu, gdy wchodzą na swoją pozycję 2) ścigane, ponieważ ich ceny likwidacji i zatrzymania są jawne Obawy te są naturalne, ale w rzeczywistości jest odwrotnie: w przypadku większości wielorybów przejrzysty handel poprawia realizację zleceń w porównaniu z miejscami prywatnymi. Głównym argumentem jest to, że rynki są wydajnymi maszynami, które przekształcają informacje w uczciwe ceny i płynność. Handlując publicznie na Hyperliquid, wieloryby dają animatorom rynku więcej możliwości zapewnienia płynności swoim przepływom, co skutkuje lepszą realizacją. Pozycje o wartości miliarda dolarów mogą mieć lepszą realizację na Hyperliquid niż na scentralizowanych giełdach. Ten post omawia złożoną linię rozumowania, więc bardziej przekonujące może być rozpoczęcie od rzeczywistego przykładu z tradfi, aby zademonstrować tę uniwersalną zasadę. W końcu czyny mówią głośniej niż słowa. Przykład Weźmy pod uwagę największe tradfi ETF-y na świecie, które muszą być codziennie równoważone. Przykładem mogą być lewarowane ETF-y, które zwiększają pozycje, gdy ceny poruszają się korzystnie i zmniejszają pozycje w przeciwnym kierunku. Fundusze te zarządzają setkami miliardów dolarów w zarządzanych aktywach. Wiele z tych funduszy decyduje się na realizację na aukcji zamknięcia giełd. Pod wieloma względami jest to bardziej ekstremalna wersja wielorybów handlujących publicznie na Hyperliquid: 1. Pozycje tych funduszy są niemal dokładnie znane opinii publicznej. Dotyczy to również Hyperliquid. 2. Fundusze te realizują precyzyjną strategię, która jest publiczna. Nie jest to prawdą w przypadku Hyperliquid. Wieloryby mogą handlować, jak chcą. 3. Fundusze te handlują w sposób przewidywalny każdego dnia, często na ogromną skalę. Nie jest to prawdą w przypadku Hyperliquid. Wieloryby mogą handlować, kiedy tylko chcą. 4. Aukcja zamykająca daje innym uczestnikom szerokie możliwości zareagowania na przepływy ETF-ów. Nie jest to prawdą w przypadku Hyperliquid, gdzie handel jest ciągły i natychmiastowy. Pomimo tych punktów, zarządzający funduszami ETF optują za przejrzystością podobną do hiperpłynnej. Fundusze te mają pełną elastyczność, dzięki czemu ich przepływy są prywatne, ale proaktywnie decydują się na nadawanie swoich intencji i transakcji. Dlaczego? Historia przejrzystości na rynkach elektronicznych Komplementarnym przykładem jest historia rynków elektronicznych. Jak podsumowano powyżej, rynki są wydajnymi maszynami, które przekształcają informacje w uczciwe ceny i płynność. W szczególności handel elektroniczny był innowacją funkcyjną dla rynków finansowych na początku 2000 roku. Wcześniejszy handel odbywał się głównie w dołach handlowych, gdzie jakość realizacji była często niespójna, a spready szersze. Wraz z pojawieniem się zautomatyzowanych silników dopasowujących, które w przejrzysty sposób egzekwują priorytet cenowo-czasowy, spready uległy kompresji, a płynność poprawiła się dla użytkowników końcowych. Portfele zamówień publicznych pozwoliły siłom rynkowym na włączenie informacji o podaży i popycie do bardziej sprawiedliwych cen i większej płynności. Spektrum informacji Księgi zleceń są klasyfikowane ze względu na stopień szczegółowości informacji. Należy zauważyć, że L0 i L4 nie są standardową terminologią, ale są tutaj zawarte jako naturalne rozszerzenia spektrum. L0: Brak informacji o książkach (np. ciemne baseny)...