Warum transparenter Handel die Ausführung für Wale verbessert Während des Wachstums von Hyperliquid stellten Skeptiker die Fähigkeit der Plattform in Frage, die Liquidität zu skalieren. Diese Bedenken sind nun ausgeräumt, da Hyperliquid einer der liquidesten Handelsplätze weltweit ist. Mit der Übernahme von Hyperliquid durch einige der größten Krypto-Händler hat sich die Diskussion auf Bedenken hinsichtlich des transparenten Handels verlagert. Viele glauben, dass Wale auf Hyperliquid sind: 1) Frontrun, wenn sie ihre Position einnehmen 2) gejagt, weil ihre Liquidations- und Stop-Preise öffentlich sind Diese Bedenken sind natürlich, aber das Gegenteil ist der Fall: Für die meisten Wale verbessert der transparente Handel die Ausführung im Vergleich zu privaten Handelsplätzen. Das Argument auf hoher Ebene ist, dass Märkte effiziente Maschinen sind, die Informationen in faire Preise und Liquidität umwandeln. Durch den öffentlichen Handel auf Hyperliquid geben Wale Market Makern mehr Möglichkeiten, ihrem Fluss Liquidität zur Verfügung zu stellen, was zu einer besseren Ausführung führt. Milliarden-Dollar-Positionen können auf Hyperliquid besser ausgeführt werden als auf zentralisierten Börsen. Dieser Beitrag behandelt eine komplexe Argumentation, daher ist es möglicherweise überzeugender, mit einem Beispiel aus der Praxis von tradfi zu beginnen, um dieses universelle Prinzip zu demonstrieren. Denn Taten sagen mehr als Worte. Beispiel Betrachten Sie die größten Tradfi-ETFs der Welt, die täglich neu ausbalanciert werden müssen. Beispiele hierfür sind gehebelte ETFs, die Positionen erhöhen, wenn sich die Preise günstig bewegen, und Positionen in die andere Richtung verringern. Diese Fonds verwalten Hunderte von Milliarden Dollar an verwaltetem Vermögen. Viele dieser Fonds entscheiden sich für die Ausführung in der Schlussauktion der Börsen. In vielerlei Hinsicht ist dies eine extremere Version von Walen, die öffentlich auf Hyperliquid handeln: 1. Die Positionen dieser Fonds sind der Öffentlichkeit fast genau bekannt. Dies gilt auch für Hyperliquid. 2. Diese Fonds verfolgen eine präzise Strategie, die öffentlich ist. Dies ist bei Hyperliquid nicht der Fall. Wale können handeln, wie sie wollen. 3. Diese Fonds werden jeden Tag vorhersehbar gehandelt, oft in großem Umfang. Dies ist bei Hyperliquid nicht der Fall. Wale können handeln, wann immer sie wollen. 4. Die Schlussauktion bietet anderen Teilnehmern ausreichend Gelegenheit, auf die Zuflüsse der ETFs zu reagieren. Dies gilt nicht für Hyperliquid, wo der Handel kontinuierlich und unmittelbar erfolgt. Trotz dieser Punkte entscheiden sich diese ETF-Manager für eine Hyperliquid-ähnliche Transparenz. Diese Fonds haben die volle Flexibilität, ihre Ströme privat zu gestalten, entscheiden sich aber proaktiv dafür, ihre Absichten und Geschäfte zu verbreiten. Warum? Geschichte der Transparenz auf elektronischen Märkten Ein ergänzendes Beispiel ist die Geschichte der elektronischen Märkte. Wie oben zusammengefasst, sind Märkte effiziente Maschinen, die Informationen in faire Preise und Liquidität umwandeln. Insbesondere der elektronische Handel war in den frühen 2000er Jahren eine schrittweise Innovation für die Finanzmärkte. Der frühere Handel fand größtenteils in Handelsgruben statt, in denen die Ausführungsqualität oft inkonsistent und die Spreads breiter waren. Mit dem Aufkommen von programmatischen Matching-Engines, die die Preis-Zeit-Priorität transparent durchsetzen, werden die Spreads komprimiert und die Liquidität für die Endnutzer verbessert. Öffentliche Auftragsbücher ermöglichten es den Marktkräften, Angebots- und Nachfrageinformationen in gerechtere Preise und eine höhere Liquidität einfließen zu lassen. Das Spektrum der Informationen Orderbücher werden nach ihrer Informationsgranularität klassifiziert. Beachten Sie, dass L0 und L4 keine Standardterminologie sind, sondern hier als natürliche Erweiterungen des Spektrums enthalten sind. L0: Keine Buchinformationen (z.B. Dark Pools)...