Mengapa perdagangan transparan meningkatkan eksekusi untuk paus Sepanjang pertumbuhan Hyperliquid, para skeptis mempertanyakan kemampuan platform untuk meningkatkan likuiditas. Kekhawatiran ini telah diselesaikan sekarang karena Hyperliquid adalah salah satu tempat paling likuid secara global. Dengan adopsi Hyperliquid oleh beberapa pedagang terbesar dalam kripto, diskusi telah bergeser ke kekhawatiran seputar perdagangan transparan. Banyak yang percaya bahwa paus di Hyperliquid adalah: 1) frontrun saat mereka memasuki posisi mereka 2) diburu karena harga likuidasi dan stop mereka bersifat publik Kekhawatiran ini wajar, tetapi justru sebaliknya: bagi sebagian besar paus, perdagangan transparan meningkatkan eksekusi dibandingkan dengan tempat swasta. Argumen tingkat tinggi adalah bahwa pasar adalah mesin efisien yang mengubah informasi menjadi harga dan likuiditas yang wajar. Dengan berdagang secara publik di Hyperliquid, paus memberi pembuat pasar lebih banyak kesempatan untuk memberikan likuiditas pada aliran mereka, menghasilkan eksekusi yang lebih baik. Posisi miliaran dolar dapat memiliki eksekusi yang lebih baik di Hyperliquid daripada di bursa terpusat. Posting ini mencakup alur penalaran yang kompleks, jadi mungkin lebih menarik untuk memulai dengan contoh dunia nyata dari tradfi untuk menunjukkan prinsip universal ini. Bagaimanapun, tindakan berbicara lebih keras daripada kata-kata. Contoh Pertimbangkan ETF tradfi terbesar di dunia yang perlu diseimbangkan ulang setiap hari. Contohnya termasuk ETF leverage yang meningkatkan posisi ketika harga bergerak menguntungkan dan menurunkan posisi ke arah lain. Dana ini mengelola ratusan miliar dolar dalam AUM. Banyak dari dana ini memilih untuk dieksekusi pada lelang penutupan bursa. Dalam banyak hal, ini adalah versi yang lebih ekstrem dari perdagangan paus secara publik di Hyperliquid: 1. Posisi dana ini diketahui hampir persis oleh publik. Ini juga berlaku di Hyperliquid. 2. Dana ini mengikuti strategi yang tepat yang bersifat publik. Ini tidak berlaku di Hyperliquid. Paus dapat berdagang sesuka mereka. 3. Dana ini diperdagangkan secara terprediksi setiap hari, seringkali dalam ukuran besar. Ini tidak berlaku di Hyperliquid. Paus dapat berdagang kapan pun mereka mau. 4. Lelang penutupan memberikan banyak kesempatan bagi peserta lain untuk bereaksi terhadap aliran ETF. Ini tidak berlaku di Hyperliquid, di mana perdagangan terus menerus dan langsung. Terlepas dari poin-poin ini, manajer ETF ini memilih transparansi seperti Hyperliquid. Dana ini memiliki fleksibilitas penuh untuk membuat alurnya pribadi, tetapi secara proaktif memilih untuk menyiarkan niat dan perdagangan mereka. Mengapa? Sejarah transparansi di pasar elektronik Contoh pelengkap adalah sejarah pasar elektronik. Seperti yang dirangkum di atas, pasar adalah mesin efisien yang mengubah informasi menjadi harga dan likuiditas yang wajar. Secara khusus, perdagangan elektronik adalah inovasi fungsi langkah untuk pasar keuangan pada awal 2000-an. Perdagangan sebelumnya sebagian besar terjadi di lubang perdagangan, di mana kualitas eksekusi seringkali tidak konsisten dan spread lebih lebar. Dengan munculnya mesin pencocokan terprogram yang secara transparan menegakkan prioritas harga-waktu, spread dikompresi dan likuiditas ditingkatkan untuk pengguna akhir. Buku pesanan publik memungkinkan kekuatan pasar untuk memasukkan informasi penawaran dan permintaan ke dalam harga yang lebih adil dan likuiditas yang lebih dalam. Spektrum informasi Buku pesanan diklasifikasikan berdasarkan perincian informasinya. Perhatikan bahwa L0 dan L4 bukanlah terminologi standar, tetapi disertakan di sini sebagai perpanjangan alami dari spektrum. L0: Tidak ada informasi buku (misalnya kolam gelap)...