Předseda Fedu Jerome Powell je v úzkých. Jak může Fed ospravedlnit snižování sazeb uprostřed spekulativní úvěrové bonanzy? Volné podmínky na primárním trhu vyhnaly v červenci objem poskytnutých půjček s pákovým efektem na rekordních 223 miliard dolarů. To je vůbec největší měsíční úhrn. Emise dluhopisů s vysokým výnosem dosáhly 35 miliard dolarů, což z minulého měsíce činí nejrušnější červenec nejméně od roku 2006. Spready korporátních dluhopisů jsou nyní nejtěsnější od roku 2007. Ano, výroba je stále v útlumu. Ano, trh s bydlením se napíná kvůli zvýšeným hypotečním sazbám. Kromě toho však existuje jen málo důkazů, že finanční podmínky je skutečně třeba uvolnit.