Fed-styreleder Jerome Powell er i en trang situasjon. Hvordan kan Fed rettferdiggjøre å kutte renten midt i en spekulativ kredittbonanza? Frihjulsforhold i primærmarkedet presset utstedelsen av belånte lån til rekordhøye 223 milliarder dollar i juli. Det er den største månedlige summen noensinne. Utstedelsen av høyrenteobligasjoner nådde 35 milliarder dollar, noe som gjør forrige måned til den travleste juli siden minst 2006. Spreadene på selskapsobligasjoner er nå de strammeste siden 2007. Ja, produksjonen er fortsatt i dvale. Ja, boligmarkedet anstrenges under høye boliglånsrenter. Men utover det er det lite som tyder på at økonomiske forhold faktisk må løsnes.