O presidente do Fed, Jerome Powell, está em uma situação difícil. Como o Fed pode justificar a redução das taxas no meio de um bonança de crédito especulativo? As condições liberais no mercado primário impulsionaram a emissão de empréstimos alavancados a um recorde de 223 bilhões de dólares em julho. Esse é o maior total mensal de todos os tempos. A emissão de títulos de alto rendimento atingiu 35 bilhões de dólares, o que torna o mês passado o julho mais movimentado desde pelo menos 2006. Os spreads de títulos corporativos estão agora nos níveis mais baixos desde 2007. Sim, a manufatura ainda está em dificuldades. Sim, o mercado imobiliário está sob pressão devido às elevadas taxas de hipoteca. Mas além disso, há poucas evidências de que as condições financeiras realmente precisem ser afrouxadas.