"Spreads på obligasjoner med investeringsgrad er på de laveste nivåene siden 1998." Mange tolker dette som ekstremt bearish, fremhever irrasjonell overflod og signaliserer en nært forestående implossasjon. Feil. Grunnen til at selskapsspreadene er så lave er enkel og rasjonell: selskapenes gjeldsnivåer er ekstremt lave, mens statsgjeldsnivåene er ekstremt høye.