«Спреди за облігаціями інвестиційного класу знаходяться на найнижчому рівні з 1998 року». Багато хто тлумачить це як надзвичайно ведмеже, підкреслюючи ірраціональне достаток і сигналізуючи про неминуче руйнування. Неправильно. Причина такого низького корпоративного спреду проста і раціональна: рівень корпоративного боргу надзвичайно низький, а рівень державного боргу надзвичайно високий.