"Os spreads em obrigações de investimento de grau estão nos níveis mais baixos desde 1998." Muitos interpretam isso como extremamente pessimista, destacando uma exuberância irracional e sinalizando uma implosão iminente. Errado. A razão pela qual os spreads corporativos são tão baixos é simples e racional: os níveis de dívida corporativa são extremamente baixos, enquanto os níveis de dívida governamental são extremamente altos.