"Die Spreads bei Anleihen mit Investment-Grade sind auf dem niedrigsten Stand seit 1998." Viele interpretieren dies als extrem bärisch, was auf irrationale Begeisterung hinweist und auf eine bevorstehende Implosion signalisiert. Falsch. Der Grund, warum die Unternehmensspreads so niedrig sind, ist einfach und rational: Die Unternehmensverschuldung ist extrem niedrig, während die Staatsverschuldung extrem hoch ist.