"Spreadarna på investment grade-obligationer är på de lägsta nivåerna sedan 1998." Många tolkar detta som extremt baisseartat, vilket framhäver irrationell överdådighet och signalerar en nära förestående implossion. Orätt. Anledningen till att företagens spreadar är så låga är enkel och rationell: företagens skuldnivåer är extremt låga, medan de offentliga skuldnivåerna är extremt höga.