Ситуация в Ормузском проливе: Reuters сообщает, что Иран уведомляет суда о закрытии Ормузского пролива. Если он будет официально закрыт, это повлияет на более чем 20 МИЛЛИОНОВ баррелей нефти в ДЕНЬ, или 20% мировых поставок. Что дальше? Позвольте нам объяснить. (тред)

Ормузский пролив, между Оманом и Ираном, соединяет Персидский залив с заливом Оман и Аравийским морем. Этот водоем контролирует ~20% мирового потребления нефтяных жидкостей. Другими словами, ОДНА ПЯТАЯ часть глобального потребления нефти проходит здесь КАЖДЫЙ ДЕНЬ.

После ударов США по Ирану прошлой ночью, корабли в Ормузском проливе теперь получают предупреждения. На 12:30 по восточному времени США рекомендовали кораблям избегать Ормузского пролива. В своем анализе на 2025 год JP Morgan описал это как свой наихудший сценарий в войне между Израилем и Ираном.

На самом деле, согласно оценкам JP Morgan, закрытие Ормузского пролива может привести к росту цен на нефть до 120-130 долларов за баррель. Это подразумевает скачок инфляции потребительских цен (CPI) в США до ~5%. В последний раз мы наблюдали инфляцию в США на уровне 5% в марте 2023 года, когда ФРС активно повышала ставки.

Почему это так? Потому что цены на энергию напрямую влияют на инфляцию CPI. Согласно исследованию ФРС, каждый рост цен на нефть на $10 может увеличить инфляцию на 20 базисных пунктов. Цены на нефть уже выросли примерно на $15 от своих недавних минимумов, что потенциально может добавить около 30 базисных пунктов к CPI.

Ниже представлено распределение происхождения и назначения нефтяных экспортов через Ормузский пролив. В 2024 году экспорт сырой нефти и конденсата из Саудовской Аравии составил 38% от общего объема потоков сырой нефти через Ормуз (5,5 миллиона баррелей в день). Даже США и ЕС получают нефть через этот проход.

Следующий вопрос: почему бы не выбрать другой маршрут? Ормуз — единственный морской выход для стран, производящих нефть, таких как Кувейт, Катар, Бахрейн и большая часть производства Саудовской Аравии. Это означает, что у этих стран нет ДРУГОГО прямого пути, кроме как трубопроводов, которые ограничены.

Оценки показывают, что ~6.5-7.5 миллионов баррелей в день производства могут быть перенаправлены через трубопроводы. Но это все еще ~65% падение производства, или ~13% от глобального предложения. Мир сильно зависит от морских перевозок сырой нефти, и Иран знает, что это так.

И рынки нефти уже частично учитывают это. Стоимость доставки 2 миллионов баррелей нефти с Ближнего Востока в Китай составляет до ~$200,000 в день, что является самым высоким показателем с пандемии 2020 года. Это означает увеличение на +584% с первой недели января.

Стоит отметить, что Ормузский пролив никогда полностью не закрывался в современной истории. Однако, как показывают данные радаров ниже, нефтяные и газовые танкеры сейчас избегают этого прохода. США также предупредили суда держаться на расстоянии 30 морских миль от своих военных объектов в регионе.

Итак, что произойдет с ценами на нефть в воскресенье вечером, когда откроются фьючерсы? Как видно ниже, в нефтяные рынки уже заложен большой геополитический риск. Это делает следующие 24 часа решающими: начнет ли Трамп настаивать на новой сделке или продолжит военное давление.

Последние 12 месяцев показали нам, что президент Трамп любит делать значимые шаги на рынке в пятницу вечером. Вопрос заключается в следующем: Будет ли это краткий конфликт, как в июне 2025 года, или затяжная война с Ираном? Следите за нами @KobeissiLetter для анализа в реальном времени по мере развития событий.