A situação do Estreito de Ormuz: A Reuters está agora a reportar que o Irão está a notificar os navios que está a FECHAR o Estreito de Ormuz. Se for oficialmente fechado, mais de 20 MILHÕES de barris de petróleo POR DIA serão afetados, ou 20% do fornecimento global. Qual é o próximo passo? Deixe-nos explicar. (um fio)

O Estreito de Ormuz, entre Omã e o Irão, conecta o Golfo Pérsico com o Golfo de Omã e o Mar Arábico. Este corpo de água controla cerca de 20% do consumo mundial de líquidos de petróleo. Em outras palavras, UM QUINTO do consumo global de petróleo flui por aqui TODOS OS DIAS.

Após os ataques dos EUA ao Irão na noite passada, os navios no Estreito de Ormuz estão agora a receber avisos. Às 12:30 PM ET, os EUA recomendaram que os navios evitassem o Estreito de Ormuz. Na sua análise de 2025, o JP Morgan descreveu isso como o seu pior cenário em uma guerra entre Israel e Irão.

Na verdade, de acordo com as estimativas do JP Morgan, um fechamento do Estreito de Ormuz poderia fazer os preços do petróleo subir para $120-$130/barril. Isso implicaria um aumento na inflação do IPC dos EUA para ~5%. A última vez que vimos a inflação nos EUA a 5% foi em março de 2023, quando o Fed estava aumentando as taxas de forma agressiva.

Por que é que isso acontece? Porque os preços da energia estão LIGADOS DIRETAMENTE à inflação do IPC. De acordo com um estudo do Fed, cada aumento de $10 nos preços do petróleo tem a capacidade de aumentar a inflação em 20 bps. Os preços do petróleo já subiram cerca de $15 desde os seus mínimos recentes, potencialmente adicionando cerca de 30 bps ao IPC.

Abaixo está uma análise da origem e destino das exportações de petróleo através do Estreito de Ormuz. Em 2024, as exportações de petróleo bruto e condensado da Arábia Saudita representaram 38% do total dos fluxos de petróleo bruto no Ormuz (5,5 milhões de b/d). Até mesmo os EUA e a UE recebem petróleo por esta passagem.

A próxima pergunta é: por que não seguir um caminho diferente? Hormuz é a única saída marítima para países produtores de petróleo como Kuwait, Qatar, Bahrein e grande parte da produção da Arábia Saudita. Isso significa que esses países não têm outro caminho direto além dos oleodutos, que são limitados.

As estimativas mostram que ~6,5-7,5 milhões de barris por dia de produção poderiam ser redirecionados através de oleodutos. Mas, isso ainda representa uma queda de ~65% na produção, ou ~13% do fornecimento global. O mundo depende fortemente do transporte marítimo de petróleo bruto, e o Irão sabe que este é o caso.

E os mercados de petróleo já começaram a precificar isso parcialmente. O custo de transporte de 2 milhões de barris de petróleo bruto do Oriente Médio para a China é de até ~$200,000 por dia, o mais alto desde a pandemia de 2020. Isso marca um aumento de +584% desde a primeira semana de janeiro.

Vale a pena notar que o Estreito de Ormuz nunca esteve totalmente fechado na história moderna. No entanto, como os dados de radar mostram abaixo, os petroleiros e gasodutos estão evitando a passagem agora. Os EUA também alertaram os navios para se manterem a 30 milhas náuticas de seus ativos militares na região.

Então, o que acontecerá com os preços do petróleo no domingo à noite quando os futuros abrirem? Como visto abaixo, um grande prêmio de risco geopolítico já foi precificado nos mercados de petróleo. Isso torna as próximas 24 horas cruciais: Trump começará a pressionar por um novo acordo ou continuará a pressão militar.

Os últimos 12 meses mostraram-nos que o Presidente Trump gosta de fazer movimentos que influenciam o mercado na noite de sexta-feira. A questão torna-se: Será que este será um conflito breve como em junho de 2025 ou uma guerra prolongada com o Irão? Siga-nos @KobeissiLetter para análises em tempo real à medida que isto se desenvolve.