A situação do Estreito de Ormuz: A Reuters agora informa que o Irã está notificando embarcações que está FECHANDO o Estreito de Ormuz. Se oficialmente fechado, 20+ MILHÕES de barris de petróleo POR DIA serão impactados, ou 20% do fornecimento global. E agora? Vamos explicar. (um fio)

O Estreito de Ormuz, entre Omã e Irã, conecta o Golfo Pérsico ao Golfo de Omã e ao Mar Arábico. Esse corpo d'água controla ~20% do consumo mundial de líquidos de petróleo. Em outras palavras, UM QUINTO do consumo global de petróleo passa por aqui TODOS OS DIAS.

Após os ataques dos EUA ao Irã na noite passada, navios no Estreito de Ormuz agora estão recebendo alertas. A partir das 12h30 ET, os EUA recomendaram que navios evitem o Estreito de Ormuz. Em sua análise de 2025, JP Morgan descreveu isso como o pior cenário possível em uma guerra Israel-Irã.

Na verdade, segundo estimativas de JP Morgan, o fechamento do Estreito de Ormuz poderia elevar os preços do petróleo para $120-$130 por barril. Isso implicaria um aumento na inflação do IPC dos EUA para ~5%. A última vez que vimos inflação nos EUA em 5% foi em março de 2023, quando o Fed aumentou agressivamente as taxas.

Por que isso acontece? Porque os preços da energia estão DIRETAMENTE ligados à inflação do IPC. De acordo com um estudo do Fed, cada alta de 10 dólares nos preços do petróleo tem a capacidade de aumentar a inflação em 20 pontos base. Os preços do petróleo já subiram ~$15 em relação às mínimas recentes, potencialmente adicionando ~30 pontos básicos ao IPC.

Abaixo está uma análise da origem e destino das exportações de petróleo pelo Estreito de Ormuz. Em 2024, as exportações de petróleo bruto e condensado da Arábia Saudita representaram 38% do total dos fluxos de petróleo bruto de Ormuz (5,5 milhões de b/d). Até mesmo os EUA e a UE recebem petróleo dessa passagem.

A próxima pergunta é: por que não seguir um caminho diferente? Ormuz é a única saída marítima para países produtores de petróleo como Kuwait, Catar, Bahrein e grande parte da produção da Arábia Saudita. Isso significa que esses países não têm OUTRO caminho direto além dos oleodutos, que são limitados.

Estimativas indicam que ~6,5 a 7,5 milhões de barris por dia de produção poderiam ser redirecionados por oleodutos. Mas, ainda assim, isso representa uma queda de ~65% na produção, ou ~13% da oferta global. O mundo depende fortemente dos transportes marítimos de petróleo bruto, e o Irã sabe que é esse o caso.

E os mercados de petróleo já vêm parcialmente prelevando isso. O custo de enviar 2 milhões de barris de petróleo bruto do Oriente Médio para a China chegou a ~$200.000 por dia, o maior valor desde a pandemia de 2020. Isso representa um aumento de +584% desde a primeira semana de janeiro.

Vale notar que o Estreito de Ormuz nunca foi totalmente fechado na história moderna. No entanto, como mostram os dados de radar abaixo, petroleiros de petróleo e gás estão evitando a passagem agora. Os EUA também alertaram embarcações para ficarem a 30 milhas náuticas de seus ativos militares na região.

Então, o que vai acontecer com os preços do petróleo na noite de domingo, quando os futuros abrirem? Como visto abaixo, um grande prêmio de risco geopolítico já foi precificado nos mercados de petróleo. Isso torna as próximas 24 horas cruciais: Trump começará a pressionar por um novo acordo ou continuará a pressão militar?

Os últimos 12 meses nos mostraram que o presidente Trump gosta de fazer movimentos que movem o mercado na noite de sexta-feira. A questão se torna: Será um conflito breve como junho de 2025 ou uma guerra prolongada com o Irã? Siga-nos @KobeissiLetter para análises em tempo real conforme isso se desenvolve.