Ситуація в Ормузькій протоці: Reuters повідомляє, що Іран повідомляє судна про ЗАКРИТТЯ Ормузької протоки. Якщо офіційно закрити, 20+ МІЛЬЙОНИ барелів нафти НА ДЕНЬ будуть вражені або 20% світового постачання. Що далі? Давайте пояснимо. (нитка)

Ормузька протока, між Оманом і Іраном, з'єднує Перську затоку з Оманською затокою та Аравійським морем. Ця водойма контролює ~20% світового споживання нафтових рідин. Іншими словами, ОДНА П'ЯТА світового споживання нафти проходить тут ЩОДНЯ.

Після ударів США по Ірану минулої ночі кораблі в Ормузькій протоці отримують попередження. Станом на 12:30 за східним часом США рекомендували кораблям уникати Ормузької протоки. У своєму аналізі 2025 року JP Morgan описала це як найгірший сценарій у війні між Ізраїлем і Іраном.

Насправді, за оцінками JP Morgan, закриття Ормузької протоки може призвести до зниження цін на нафту до $120-$130 за барель. Це означало б стрибок інфляції ІСЦ у США до ~5%. Останній раз ми бачили інфляцію у США на рівні 5%, був у березні 2023 року, коли ФРС агресивно підвищувала ставки.

Чому так відбувається? Бо ціни на енергію БЕЗПОСЕРЕДНЬО пов'язані з інфляцією CPI. Згідно з дослідженням ФРС, кожне зростання цін на нафту на $10 може підвищити інфляцію на 20 базисних пунктів. Ціни на нафту вже зросли на ~$15 від своїх недавніх мінімумів, потенційно додаючи до CPI на ~30 базисних пунктів.

Нижче наведено розподіл походження та призначення експорту нафти через Ормузьку протоку. У 2024 році експорт сирої нафти та конденсату з Саудівської Аравії становив 38% від загального обсягу потоків Ормузу (5,5 мільйона барелів на добу). Навіть США та ЄС отримують нафту з цього проходу.

Наступне питання: чому б не піти іншим шляхом? Ормуз є єдиним морським каналом для нафтовидобувних країн, таких як Кувейт, Катар, Бахрейн, а також значної частини виробництва Саудівської Аравії. Це означає, що ці країни не мають ІНШОГО прямого шляху, окрім трубопроводів, які обмежені.

Оцінки показують, що ~6,5-7,5 мільйона барелів видобутку на добу можна перенаправити через трубопроводи. Проте це все одно ~65% падіння виробництва, або ~13% від світового постачання. Світ сильно залежить від морських транспортів сирої нафти, і Іран це знає.

І нафтові ринки вже частково враховують це. Вартість транспортування 2 мільйонів барелів сирої нафти з Близького Сходу до Китаю становить ~$200,000 на день, що є найвищим показником з пандемії 2020 року. Це означає зростання на +584% порівняно з першим тижнем січня.

Варто зазначити, що Ормузька протока ніколи повністю не закривалася в сучасній історії. Однак, як показують радарні дані нижче, нафтові та газові танкери зараз уникають проходу. США також попередили судна триматися на відстані 30 морських миль від своїх військових об'єктів у регіоні.

Отже, що станеться з цінами на нафту в неділю ввечері, коли відкриються ф'ючерси? Як видно нижче, для нафтових ринків вже зараховано значну геополітичну премію за ризик. Це робить наступні 24 години вирішальними: чи почне Трамп наполягати на новій угоді, чи продовжить військовий тиск.

Останні 12 місяців показали нам, що президент Трамп любить робити кроки, що змінюють ринок у п'ятницю ввечері. Питання стає таким: Чи буде це короткочасний конфлікт, як у червні 2025 року, чи затяжна війна з Іраном? Слідкуйте за нами @KobeissiLetter для аналізу в реальному часі, як це розвивається.