霍尔木兹海峡的情况： 路透社现在报道，伊朗正在通知船只，它将关闭霍尔木兹海峡。 如果正式关闭，将影响每天超过2000万桶石油，或占全球供应的20%。 接下来会发生什么？让我们来解释一下。 （一个线程）

霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，将波斯湾与阿曼湾和阿拉伯海连接起来。 这片水域控制着全球约20%的石油液体消费。 换句话说，全球五分之一的石油消费每天都通过这里流动。

在美国昨晚对伊朗的袭击后，霍尔木兹海峡的船只现在收到了警告。 截至东部时间下午12:30，美国已建议船只避免进入霍尔木兹海峡。 在他们的2025年分析中，摩根大通将此描述为以色列-伊朗战争的最坏情况。

事实上，根据摩根大通的估计，霍尔木兹海峡的关闭可能会将油价推高至每桶120-130美元。 这将意味着美国CPI通胀飙升至约5%。 我们上一次看到美国通胀达到5%是在2023年3月，当时美联储正在积极加息。

为什么会这样？因为能源价格直接与CPI通胀挂钩。 根据美联储的一项研究，油价每上涨10美元，通胀就有可能增加20个基点。 油价已经从近期低点上涨了约15美元，可能会使CPI增加约30个基点。

以下是霍尔木兹海峡石油出口的来源和目的地的详细信息。 在2024年，沙特阿拉伯的原油和凝析油出口占霍尔木兹海峡原油总流量的38%（550万桶/日）。 即使是美国和欧盟也从这个通道接收石油。

下一个问题是，为什么不走另一条路？ 霍尔木兹海峡是科威特、卡塔尔、巴林以及沙特阿拉伯大部分石油生产国的唯一海上出口。 这意味着这些国家除了管道外没有其他直接的通道，而管道是有限的。

估计显示，约有650万到750万桶每天的产量可以通过管道重新输送。 但这仍然是产量下降约65%，或全球供应的约13%。 世界在很大程度上依赖海运原油运输，而伊朗知道情况就是这样。

而且，石油市场已经部分地将这一因素纳入价格。 从中东向中国运输200万桶原油的费用高达每天约20万美元，为2020年疫情以来的最高水平。 这标志着自1月第一周以来增加了584%。

值得注意的是，霍尔木兹海峡在现代历史上从未完全关闭。 然而，正如下面的雷达数据显示，油气油轮现在正在避开这一通道。 美国还警告船只在该地区距离其军事资产保持30海里远。

那么，周日晚上期货市场开盘时，油价会发生什么？ 如下所示，油市已经提前反映了较大的地缘政治风险溢价。 这使得接下来的24小时至关重要：特朗普会开始推动达成新协议，还是继续施加军事压力？

过去12个月向我们展示了特朗普总统喜欢在周五晚上做出影响市场的举动。 问题是： 这会像2025年6月那样是一次短暂的冲突，还是与伊朗的长期战争？ 关注我们 @KobeissiLetter，获取实时分析。