霍爾木茲海峽的情況： 路透社現在報導，伊朗正在通知船隻，它將關閉霍爾木茲海峽。 如果正式關閉，將影響每天超過2000萬桶的石油，或全球供應的20%。 接下來會怎樣？讓我們來解釋一下。 （一個線程）

霍爾木茲海峽位於阿曼和伊朗之間，連接波斯灣與阿曼灣及阿拉伯海。 這片水域控制著全球約20%的石油液體消耗。 換句話說，全球每天有五分之一的石油消耗經過這裡。

在美國昨晚對伊朗的空襲後，霍爾木茲海峽的船隻現在正在接收警告。 截至東部時間下午12:30，美國已建議船隻避免進入霍爾木茲海峽。 在他們的2025年分析中，摩根大通將此描述為以色列-伊朗戰爭中的最壞情況。

事實上，根據JP摩根的估計，霍爾木茲海峽的封閉可能會使油價飆升至每桶120至130美元。 這將意味著美國CPI通脹將上升至約5%。 我們上一次看到美國通脹達到5%是在2023年3月，當時美聯儲正在積極加息。

為什麼會這樣呢？因為能源價格直接影響CPI通脹。 根據美聯儲的一項研究，每上漲10美元的油價都有可能使通脹增加20個基點。 油價已經從近期低點上漲了約15美元，可能使CPI增加約30個基點。

以下是霍爾木茲海峽石油出口的來源和目的地的詳細說明。 在2024年，沙烏地阿拉伯的原油和凝析油出口佔霍爾木茲海峽原油總流量的38%（550萬桶/日）。 即使是美國和歐盟也從這條通道獲得石油。

下一個問題是，為什麼不選擇不同的路線？ 霍爾木茲海峽是科威特、卡塔爾、巴林以及沙烏地阿拉伯大部分產油國的唯一海上出口。 這意味著這些國家除了管道外，沒有其他直接的通道，而管道的數量是有限的。

估計顯示，每天約有650萬至750萬桶的產量可以通過管道重新導向。 但這仍然是產量下降約65%，或全球供應的約13%。 世界在很大程度上依賴海運原油運輸，而伊朗知道這一點。

而且，石油市場已經部分地將這一點納入考量。 從中東運送200萬桶原油到中國的運費高達每天約20萬美元，這是自2020年疫情以來的最高點。 這標誌著自一月第一週以來增加了584%。

值得注意的是，霍爾木茲海峽在現代歷史上從未完全關閉。 然而，正如下面的雷達數據所示，油氣油輪現在正在避開這條通道。 美國也警告船隻在該地區距離其軍事資產保持30海里遠。

那麼，當期貨在週日晚上開盤時，油價會發生什麼變化？ 如下面所示，油市已經反映出一個巨大的地緣政治風險溢價。 這使得接下來的24小時至關重要：特朗普會開始推動達成新協議，還是繼續施加軍事壓力？

過去12個月讓我們看到特朗普總統喜歡在星期五晚上做出影響市場的舉動。 問題是： 這會像2025年6月那樣是短暫的衝突，還是與伊朗的持久戰爭？ 隨時關注我們 @KobeissiLetter，獲取即時分析，隨著事態發展。