Dlouhá diskuse, ale důležitá, pokud chcete porozumět více o analýze dat Bitcoinu. Prosím, neklikejte na graf, o kterém si myslíte, že mu rozumíte. Snažit se jim porozumět a být kritičtější (včetně mé práce). Ptát. Hlavní problém s PlanB (@100trillionUSD ) prezentace modelu Stock-to-Flow (S2F) spočívá v tom, jak agreguje data do průměrů během čtyřletých cyklů půlení Bitcoinu, přičemž často ukazuje jen hrstku datových bodů, které ilustrují předpokládaný mocninný vztah mezi cenou Bitcoinu a jeho poměrem S2F. Tento přístup je zavádějící, protože zakrývá základní dynamiku dat při nepřetržitém prohlížení v průběhu času. Ve skutečnosti poměr S2F není plynulá, spojitá proměnná – je to v podstatě postupná funkce. Mezi půlením zůstává poměr S2F relativně stabilní (pouze s drobným postupným zvyšováním, protože celková zásoba mírně roste vzhledem k pevnému toku), ale při každé události půlení dochází k náhlým skokům, kdy se odměna za blok sníží na polovinu a průtok programově klesne. To vytváří zřetelné plošiny v datech S2F, bez mezilehlých hodnot mezi těmito skoky. Problém nastává, když PlanB proloží regresní přímku mocninného zákona (např. log(price) = a + b * log(S2F)) těmito zprůměrovanými body, což implikuje spojitý vztah invariantní vůči měřítku. Mocninné zákony ze své podstaty vykazují invarianci měřítka: pokud škálujete vstup (S2F) faktorem k, výstup (cena) by se měl škálovat o k umocněný na určitý exponent, přičemž by měl platit ve všech měřítkách bez charakteristických přerušení. Postupná povaha S2F to však porušuje. Vezměme si skutečná data: skutečná pozorování se shlukují kolem specifických úrovní S2F odpovídajících stagnaci každého cyklu. Pokud začnete na skutečném datovém bodě v grafu a posunete se podél osy x (S2F) o částku, která spadá mezi dva skoky o polovinu, extrapolujete do oblasti, kde nemohou existovat žádné skutečné hodnoty S2F – jednoduše tam nejsou žádná data, protože plán vydávání Bitcoinu neumožňuje tyto střední poměry S2F. Proložená čára může spojovat tečky, ale zkresluje data tím, že naznačuje vztah v prázdných prostorech tam, kde žádný není možný. To není jen otázka shody nebo otázka síly korelace (i když kritici upozorňují, že vysoké R² modelu často pramení z falešných trendů v datech nestacionárních časových řad). V zásadě platí, že postupná nebo postupná funkce jako S2F nemůže podporovat skutečný mocninný zákon invariantní v měřítku, protože půlení zavádějí vestavěnou charakteristickou stupnici (zhruba každých 210 000 bloků nebo 4 roky). Tvrzení o dynamice mocninného zákona mezi cenou a S2F přehlíží, jak je S2F strukturálně definováno, takže základní předpoklad modelu je nekompatibilní s mechanikou nabídky Bitcoinu.