Diskusi panjang tetapi penting jika Anda ingin memahami lebih banyak tentang analisis data Bitcoin. Tolong jangan klik grafik yang menurut Anda akan mengerti. Cobalah untuk memahami mereka dan menjadi lebih kritis (termasuk pekerjaan saya). Ajukan pertanyaan. Masalah inti dengan PlanB (@100trillionUSD ) dari model Stock-to-Flow (S2F) terletak pada bagaimana ia mengumpulkan data menjadi rata-rata selama siklus halving 4 tahun Bitcoin, sering kali hanya menunjukkan beberapa poin data untuk menggambarkan hubungan hukum-kekuasaan antara harga Bitcoin dan rasio S2F-nya. Pendekatan ini menyesatkan karena mengaburkan dinamika data yang mendasari ketika dilihat terus menerus dari waktu ke waktu. Pada kenyataannya, rasio S2F bukanlah variabel yang halus dan berkelanjutan—ini secara efektif merupakan fungsi bertahap. Di antara halving, rasio S2F tetap relatif stabil (dengan hanya peningkatan bertahap kecil karena total stok tumbuh sedikit relatif terhadap aliran tetap), tetapi mengalami lompatan mendadak pada setiap peristiwa halving, di mana hadiah blok berkurang dua dan laju aliran turun secara terprogram. Ini menciptakan dataran tinggi yang berbeda dalam data S2F, tanpa nilai perantara di antara lompatan tersebut. Masalahnya muncul ketika PlanB cocok dengan garis regresi hukum-daya (misalnya, log(price) = a + b * log(S2F)) melalui titik-titik rata-rata ini, menyiratkan hubungan skala-invarian yang berkelanjutan. Hukum daya, pada dasarnya, menunjukkan invarians skala: jika Anda menskalakan input (S2F) dengan faktor k, output (harga) harus diskalakan dengan k dinaikkan ke beberapa eksponen, tetap benar di semua skala tanpa gangguan karakteristik. Namun, sifat bertahap S2F melanggar hal ini. Pertimbangkan data aktual: pengamatan nyata berkelompok di sekitar tingkat S2F tertentu yang sesuai dengan dataran tinggi setiap siklus. Jika Anda memulai dari titik data nyata pada grafik dan bergeser di sepanjang sumbu x (S2F) dengan jumlah yang jatuh di antara dua lompatan setengah, Anda mengekstrapolasi ke wilayah di mana tidak ada nilai S2F nyata yang dapat ada—tidak ada data di sana, karena jadwal penerbitan Bitcoin tidak memungkinkan rasio S2F menengah tersebut. Garis yang dipasang dapat menghubungkan titik-titik, tetapi salah menggambarkan data dengan menyiratkan hubungan dalam rongga di mana tidak ada yang memungkinkan. Ini bukan hanya masalah yang pas atau masalah kekuatan korelasi (meskipun kritikus telah mencatat R² tinggi model sering berasal dari tren palsu dalam data deret waktu non-stasioner). Pada dasarnya, fungsi bertahap atau sepotong seperti S2F tidak dapat mendukung hukum daya invarian skala yang sebenarnya, karena halving memperkenalkan skala karakteristik bawaan (kira-kira setiap 210.000 blok atau 4 tahun). Mengklaim dinamika hukum kekuasaan antara harga dan S2F mengabaikan bagaimana S2F didefinisikan secara struktural, membuat premis dasar model tidak sesuai dengan mekanisme pasokan Bitcoin.