Larga discusión, pero importante si desea comprender más sobre el análisis de datos de Bitcoin. Por favor, simplemente no haga clic en el gráfico que cree que entiende. Tratar de entenderlos y ser más críticos (incluido mi trabajo). Haz preguntas. El problema central con PlanB (@100trillionUSD ) del modelo Stock-to-Flow (S2F) radica en cómo agrega datos en promedios durante los ciclos de reducción a la mitad de 4 años de Bitcoin, a menudo mostrando solo un puñado de puntos de datos para ilustrar una supuesta relación de ley de potencia entre el precio de Bitcoin y su relación S2F. Este enfoque es engañoso porque oscurece la dinámica subyacente de los datos cuando se ven continuamente a lo largo del tiempo. En realidad, la relación S2F no es una variable suave y continua, es efectivamente una función escalonada. Entre las reducciones a la mitad, la relación S2F se mantiene relativamente estable (con solo aumentos graduales menores a medida que la población total crece ligeramente en relación con el flujo fijo), pero experimenta saltos abruptos en cada evento de reducción a la mitad, donde la recompensa por bloque se reduce a la mitad y la tasa de flujo cae programáticamente. Esto crea distintas mesetas en los datos de S2F, sin valores intermedios entre esos saltos. El problema surge cuando PlanB ajusta una línea de regresión de ley de potencia (por ejemplo, log(price) = a + b * log(S2F)) a través de estos puntos promediados, lo que implica una relación continua e invariante de escala. Las leyes de potencia, por naturaleza, exhiben invariancia de escala: si escala la entrada (S2F) por un factor k, la salida (precio) debería escalar por k elevado a algún exponente, manteniéndose cierto en todas las escalas sin interrupciones características. Sin embargo, la naturaleza gradual de S2F viola esto. Considere los datos reales: las observaciones reales se agrupan alrededor de niveles específicos de S2F correspondientes a la meseta de cada ciclo. Si comienza en un punto de datos real en el gráfico y se desplaza a lo largo del eje x (S2F) en una cantidad que se encuentra entre dos saltos de reducción a la mitad, está extrapolando a una región donde no pueden existir valores reales de S2F, simplemente no hay datos allí, porque el cronograma de emisión de Bitcoin no permite esas proporciones intermedias de S2F. La línea ajustada puede conectar los puntos, pero tergiversa los datos al implicar una relación en vacíos donde no es posible. Esto no es solo un problema de ajuste o una cuestión de fuerza de correlación (aunque los críticos han notado que el alto R² del modelo a menudo se deriva de tendencias espurias en datos de series de tiempo no estacionarios). Fundamentalmente, una función escalonada o fragmentada como S2F no puede admitir una verdadera ley de potencia invariante de escala, ya que las reducciones a la mitad introducen una escala característica incorporada (aproximadamente cada 210,000 bloques o 4 años). Afirmar una dinámica de ley de potencia entre el precio y S2F pasa por alto cómo se define estructuralmente S2F, lo que hace que la premisa fundamental del modelo sea incompatible con la mecánica del suministro de Bitcoin.