Bernstein SocGen Group reduce el PT de $CRM a $194 desde $223 - Bajo rendimiento Comentarios del analista: "Trimestre en línea pero desaceleración del crecimiento orgánico en FY27; Salesforce entregó otro trimestre en línea, pero la acción bajó (~4%) en el aftermarket. Excluyendo los efectos de Informatica, CRM está guiando a un crecimiento de ingresos orgánicos en FY27 de 7-8% en moneda constante y un crecimiento de ingresos por suscripción orgánicos de aproximadamente 8% en moneda constante, lo que en comparación con su guía inicial de FY26 del año pasado (9% de crecimiento de ingresos por suscripción en moneda constante) indica que CRM está guiando a una ligera desaceleración este año. Sin embargo, lo interesante es que la dirección está segura de una aceleración en la segunda mitad de FY27 y está guiando efectivamente a una desaceleración orgánica en moneda constante en el Q1. Nos ha preocupado que Salesforce sea un negocio maduro en un mercado maduro. Si bien la valoración ha bajado y las expectativas en torno a AgentForce se están ajustando, seguimos preocupados por el riesgo de pérdida de cuota a largo plazo por ser el mayor incumbente en el mercado de CRM, así como por el potencial de grandes y costosas fusiones y adquisiciones considerando el caliente mercado de M&A y la historia adquisitiva de la empresa. Elegimos seguir siendo de bajo rendimiento." Analista: Mark Moerdler