Группа Bernstein SocGen снижает целевую цену для $CRM до $194 с $223 - Низкая доходность Комментарии аналитика: "Квартал в норме, но замедление органического роста в FY27; Salesforce показал еще один квартал в норме, но акции упали (~4%) на послеторговых торгах. Исключая влияние Informatica, CRM прогнозирует органический рост выручки в FY27 на уровне 7-8% в постоянной валюте и органический рост подписной выручки примерно на 8% в постоянной валюте, что по сравнению с их первоначальным прогнозом FY26 в прошлом году (9% рост подписной выручки в постоянной валюте) указывает на небольшое замедление в этом году. Однако интересно, что руководство уверено в ускорении во 2-м полугодии FY27 и фактически прогнозирует органическое замедление в постоянной валюте в 1-м квартале. Мы беспокоимся, что Salesforce является зрелым бизнесом на зрелом рынке. Хотя оценка снизилась, а ожидания вокруг AgentForce корректируются, мы продолжаем беспокоиться о риске потери доли рынка в долгосрочной перспективе, будучи крупнейшим игроком на рынке CRM, а также о потенциальных крупных и дорогих слияниях и поглощениях, учитывая горячий рынок M&A и историю компании в области приобретений. Мы предпочитаем оставаться с низкой доходностью." Аналитик: Марк Мёрдлер