Bernstein SocGen集团将$CRM目标价从$223下调至$194 - 低于大盘表现 分析师评论："本季度表现符合预期，但FY27的有机增长放缓；Salesforce又一次实现了符合预期的季度业绩，但在盘后交易中股价下跌了约4%。排除Informatica的影响，CRM预计FY27的有机收入增长将在7-8%之间（以固定汇率计算），有机订阅收入增长大约为8%（以固定汇率计算），与去年初的FY26指引（9%的固定汇率订阅收入增长）相比，CRM预计今年将略微放缓。然而，有趣的是，管理层对FY27下半年的加速充满信心，并有效地指引Q1的有机固定汇率放缓。 我们一直担心Salesforce在一个成熟市场中的成熟业务。尽管估值已经下降，AgentForce的预期也在调整，但我们仍然担心作为CRM市场最大 incumbents 的长期市场份额流失风险，以及考虑到火热的并购市场和公司的收购历史，可能出现的大规模、昂贵的并购。我们选择继续低于大盘表现。" 分析师：Mark Moerdler