Korea Meritz Securities: Tren Vera Rubin PCB/CCL • Saat ini, pengiriman sampel material untuk PCB/CCL Rubin dimulai pada bulan September, dan program ini telah memasuki fase kualifikasi material skala penuh. • Jika tidak ada perubahan desain besar yang terjadi, diharapkan validasi demo sistem akan dimulai sekitar Januari–Februari 2026, dan spesifikasi PCB akhir akan diselesaikan dan persetujuan produksi massal akan diberikan dalam 2Q26. • Spesifikasi PCB/CCL Rubin secara luas mewarisi dan memperluas platform Bianca dari generasi Blackwell, dan untuk baki Komputasi dan baki Switch, alih-alih inovasi struktural, kemajuan teknologi diharapkan dalam hal integritas sinyal, kepadatan daya, dan desain termal. • Struktur rantai pasokan juga diharapkan mempertahankan pangsa yang tinggi untuk vendor yang ada yang divalidasi di generasi Blackwell. • Berdasarkan produk: untuk baki Komputasi, pasokan PCB diharapkan dipimpin oleh Victory Giant dan Unimicron, sedangkan pasokan CCL diharapkan dipimpin oleh Doosan; untuk baki Switch, pasokan PCB diharapkan dipimpin oleh Victory Giant dan Wus, sedangkan pasokan CCL diharapkan berpusat di sekitar EMC dan Shengyi. • Sementara itu, substrat CPX yang baru diperkenalkan dan midplane yang sesuai saat ini bertindak sebagai variabel ketidakpastian utama untuk generasi Rubin. • Di bidang ini, adopsi M9 CCL sangat mungkin memungkinkan transmisi sinyal berkecepatan sangat tinggi, dan esensi ketidakpastian terkait Rubin berasal dari pemilihan material akhir dan garis waktu kualifikasi untuk material yang akan diterapkan ke midplane dan CPX. • Kemacetan untuk adopsi M9 dapat dikategorikan secara luas menjadi dua masalah material: Serat kaca: Q-glass memiliki volume pasokan yang terbatas dan, karena bahannya sendiri sangat kaku, kesulitan pemrosesan sangat tinggi, menciptakan kendala dari perspektif produksi massal. Dengan peralatan bor dari generasi yang ada, pemrosesan lubang mikro sulit, sehingga diperlukan desain ulang proses bor laser dan gerudi mekanis. NEZ Glass generasi berikutnya Nittobo (bukan Q-glass) belum sepenuhnya memenuhi spesifikasi kecepatan ultra tinggi / kerugian sangat rendah yang diperlukan oleh pelanggan dalam hal sifat dielektrik (Dk). Foil tembaga: foil tembaga HVLP4 juga masih membawa risiko validasi yang berarti. Ketika HVLP4 diterapkan, stabilisasi proses tambahan diperlukan untuk mengatasi masalah delaminasi dan warpage dalam proses CCL. • Kemacetan saat ini dalam proses adopsi M9 dapat mengalir di seluruh sistem secara keseluruhan daripada tetap pada tingkat komponen tertentu, dan ini dapat muncul sebagai variabel struktural yang dapat secara langsung memengaruhi jadwal produksi massal Rubin secara keseluruhan.