韓国メリッツ証券:ヴェラ・ルービン PCB/CCLトレンド ・現在、RubinのPCB/CCLの材料サンプル提出は9月から始まり、プログラムは本格的な材料認証段階に入っています。 ・大きな設計変更がなければ、システムのデモ検証は2026年1月から2月頃に開始され、最終的なPCB仕様が最終決定され、量産承認は2026年第2四半期内に下される見込みです。 ・RubinのPCB/CCL仕様は、Blackwell世代のBiancaプラットフォームを大まかに継承・拡張しており、Computeトレイおよびスイッチトレイについては構造革新よりも、信号の整合性、電力密度、熱設計の技術革新が期待されています。 ・サプライチェーン構造は、ブラックウェル世代で検証された既存ベンダーの高いシェアを維持すると予想されます。 ・製品別:コンピュートトレイのPCB供給はVictory GiantとUnimicronが主導し、CCL供給はDoosanが主導する見込みです。スイッチトレイでは、PCB供給はVictory GiantとWusが主導し、CCL供給はEMCとShengyiが中心となる見込みです。 • 一方で、新たに導入されたCPX基板と対応する中間面は、現在ルービン生成の主要な不確実性変数として機能しています。 ・この分野では、M9 CCLの採用が超高速信号伝送を可能にする可能性が高く、ルービン関連の不確実性の本質は、最終材料の選択と中間面およびCPXに適用される材料の適格タイムラインに由来します。 ・M9導入のボトルネックは大きく分けて2つの重要な課題に分類できます。 ガラス繊維:Qガラスは供給量が限られており、材料自体が非常に剛性が高いため加工難易度が非常に高く、大量生産の観点から制約が生じます。 既存世代の掘削装置ではマイクロホール処理が困難なため、レーザードリルおよび機械式掘削プロセスの再設計が必要です。 ニットボの次世代NEZガラス(Qガラスではなく)は、誘電特性(Dk)に関して顧客が求める超高速・超低損失の仕様をまだ完全に満たしていません。 銅箔:HVLP4銅箔も依然として有効な検証リスクを伴います。HVLP4を適用する場合、CCLプロセスにおける剥離や歪みの問題に対処するために追加のプロセス安定化が必要です。 • M9導入プロセスにおける現在のボトルネックは、特定のコンポーネントレベルにとどまるのではなく、システム全体に連鎖的に広がる可能性があり、これはルービンの全体的な量産スケジュールに直接影響を与える構造的変数として浮上する可能性があります。