Ricordo come il bilancio della Fed e l'S&P 500 siano diventati il grafico più seguito dopo la crisi finanziaria globale. L'idea che la liquidità stesse guidando le azioni è diventata un dogma. Ma io non l'ho mai creduto. Per me, si è sempre trattato di profitti. E infatti, la relazione si è interrotta. La Fed ha iniziato a ridurre il suo bilancio nel 2021, eppure l'S&P 500 ha continuato a raggiungere nuovi massimi. Poi è arrivato il 2023. La folla macroeconomica si è fissata sulla contrazione dell'offerta di moneta. Tutti pensavano che le azioni sarebbero crollate. Ma non è successo. Le azioni continuavano a salire.