世界金融危機後、FRBのバランスシートとS&P 500が最も注目されたチャートになったことを覚えています。流動性が株式を牽引しているという考えは福音になりました。 しかし、私はそれを買わなかった。私にとって、それは常に利益に関するものでした。そして案の定、関係は破綻した。FRBは2021年にバランスシートの縮小を開始しましたが、S&P 500は新高値を更新しました。 そして2023年がやってきました。マクロの群衆は縮小するマネーサプライに固執しました。誰もが株式がロールオーバーするだろうと考えていました。しかし、彼らはそうしませんでした。株価は上昇し続けた。