Я помню, как баланс ФРС и индекс S&P 500 стали самыми обсуждаемыми графиками после глобального финансового кризиса. Идея о том, что ликвидность движет акциями, стала догмой. Но я никогда в это не верил. Для меня всегда было важно получать прибыль. И, как и следовало ожидать, связь разорвалась. ФРС начала сокращать свой баланс в 2021 году, но индекс S&P 500 продолжал достигать новых максимумов. Затем пришел 2023 год. Макроэкономисты сосредоточились на сокращающемся денежном предложении. Все думали, что акции упадут. Но этого не произошло. Акции продолжали расти.