Jeg husker hvordan Fed-balansen og S&P 500 ble det mest sette diagrammet etter den globale finanskrisen. Ideen om at likviditet drev aksjer ble evangelium. Men jeg kjøpte den aldri. For meg handlet det alltid om profitt. Og ganske riktig, forholdet brøt sammen. Fed begynte å krympe balansen i 2021, men S&P 500 fortsatte med å nå nye høyder. Så kom 2023. Makromengden var fiksert på den krympende pengemengden. Alle trodde aksjer ville rulle over. Men det gjorde de ikke. Aksjene fortsatte å stige.