Pamatuji si, jak se rozvaha Fedu a index S&P 500 staly nejsledovanějším grafem po globální finanční krizi. Myšlenka, že likvidita pohání akcie, se stala evangeliem. Ale nikdy jsem si ji nekoupil. Pro mě to bylo vždy o zisku. A opravdu, vztah se rozpadl. Fed začal v roce 2021 zmenšovat svou rozvahu, přesto index S&P 500 dosáhl nových maxim. Pak přišel rok 2023. Makro dav se fixoval na snižující se peněžní zásobu. Všichni si mysleli, že se akcie překlopí. Ale nestalo se tak. Akcie stále rostly.