▶ Paměťový supercyklus odhaluje T-Glassovo omezení, čímž zúží dodávku substrátu BT • Jak globální paměťový průmysl vstupuje do supercyklu způsobeného strukturálním nedostatkem dodávek, nedostatek BT substrátů pro paměťové čipy se zintenzivnuje. • Tchajwanští výrobci substrátů IC Kinsus a Nanya PCB získali naléhavé objednávky, protože zákazníci chtějí podepsat dlouhodobé dodavatelské smlouvy kvůli nedostatku materiálu. • To výrazně zlepšilo výhled objednávek oproti druhé polovině roku 2025 a bylo hlavním faktorem nárůstu výroby PCB na Tchaj-wanu ve třetím čtvrtletí. • Podle dodavatelského řetězce byly dodávky ABF substrátů pro pokročilé AI balení omezeny nedostatkem textilie z T-Glass sklolaminátu a dodací lhůty substrátu BT byly výrazně prodlouženy kvůli nasycení výrobní kapacity materiálu. • Očekává se, že tyto tlaky na dodávky se zmírní až ve druhé polovině roku 2026, kdy budou naléhavé požadavky zákazníků na paměť zvládány hladčeji. • V současnosti zákazníci AI a paměti vnímají situaci jako krátkodobé úzké hrdlo způsobené nedostatkem materiálu, což podporuje růst dlouhodobých dodavatelských smluv za účelem zajištění kapacity jádrových ABF a BT substrátů. • BT substráty se používají hlavně v spotřební elektronice a v posledních letech zůstaly v nadbytku kvůli pomalé poptávce po chytrých telefonech. • Nedostatek skelných vláken T-Glass v upstream produkci a nárůst objednávek ABF substrátů souvisejících s AI však urychlily nedostatek substrátů BT. • Analýza dodavatelského řetězce ukazuje, že přední japonský výrobce laminátových textilií Nittobo potvrdil rozšíření kapacit a koncoví zákazníci zvažují zavedení alternativních dodavatelů. • Očekává se, že tlak dodací doby substrátu BT začne poklesnout ve druhém čtvrtletí 2026 a jakmile budou v roce 2027 plně funkční nové výrobní závody na materiál, očekává se, že uspokojí poptávku zákazníků z oblasti AI a paměti. • Tchajwanští výrobci substrátů IC zvyšují ceny substrátů BT čtvrtletně od konce druhého čtvrtletí, s růstem přibližně 3–5 % nebo 5–10 % za čtvrtletí. • Na základě současných podmínek objednávek se očekává, že tento nárůst cen bude pokračovat i v prvním čtvrtletí 2026, což vyrovná tradiční slabost mimo sezónu způsobenou klesající poptávkou spotřebitelů. • Analýza průmyslu ukazuje, že mezi třemi hlavními výrobci IC substrátů na Tchaj-wanu je Kinsus největším dodavatelem BT substrátů pro paměť, s 36 % souvisejících příjmů. • Následuje Nanya PCB, přičemž substráty BT tvoří 30–35 % tržeb, zatímco Unimicron generuje přibližně 13 % svých příjmů z BT substrátů, ale zaměřuje se na chytré telefony a herní konzole, což omezuje jeho expozici boomu trhu s pamětěmi.