▶ Bellek süperdöngüsü, T-Cam kısıtlamasını açığa çıkarıyor ve BT alt tabakası tedarikini sıkılaştırıyor • Küresel bellek endüstrisi, yapısal arz kıtlıkları nedeniyle bir süperdöngüye girerken, bellek çipleri için BT substratlarının tedarik kıtlığı giderek artmaktadır. • Tayvan IC alt tabaka üreticileri Kinsus ve Nanya PCB, malzeme kıtlığı nedeniyle müşterilerin uzun vadeli tedarik anlaşmaları imzalamaya çalışması nedeniyle acil siparişler aldı. • Bu, 2025'in ikinci yarısına göre sipariş beklentilerini önemli ölçüde iyileştirdi ve Tayvan PCB üretimindeki üçüncü çeyrekte artışın önemli bir itici güç oldu. • Tedarik zincirine göre, gelişmiş yapay zeka ambalajı için ABF substratlarının sevkiyatları, T-Cam fiberglas kumaş kıtlığı nedeniyle sınırlanmış ve BT alt üretim üretim kapasitesinin doygunluğu nedeniyle BT alt üretim teslim süreleri önemli ölçüde uzamıştır. • Bu tedarik baskılarının ancak 2026'nın ikinci yarısında, hafıza müşterilerinin acil sipariş gereksinimlerinin daha sorunsuz şekilde çözülebileceği zamanlarda hafiflemesi beklenmektedir. • Şu anda yapay zeka ve bellek müşterileri, durumu malzeme kıtlıklarının yarattığı kısa vadeli bir darboğaz olarak görüyor ve bu durum, çekirdek ABF ve BT alt kapasitesini güvence altına almak için uzun vadeli tedarik sözleşmesi imzalamalarında büyümeyi tetikliyor. • BT substratları ağırlıklı olarak tüketici elektroniğinde kullanılır ve son yıllarda akıllı telefon talebinin yavaş olması nedeniyle fazla arzda kalmıştır. • Ancak, üst akış T-Cam fiberglas kıtlığı ve yapay zeka ile ilgili ABF substrat siparişlerindeki artış, BT alt kıtlığını hızlandırmıştır. • Tedarik zinciri analizi, Japonya'nın önde gelen fiberglas kumaş üreticisi Nittobo'nun kapasite artışını doğruladığını ve son müşterilerin alternatif tedarikçilerin tanıtımını gözden geçirdiğini gösteriyor. • BT alt üretim süresi baskısının 2026'nın ikinci çeyreğinde hafiflemeye başlaması bekleniyor ve yeni malzeme üretim tesisleri 2027'de tam olarak faaliyete geçtiğinde, yapay zeka ve bellek müşteri talebini karşılamaları bekleniyor. • Tayvan IC substrat üreticileri, Q2 sonundan bu yana BT alt tabanı fiyatlarını çeyrek başına yaklaşık %3–5 veya %5–10 artışla üç aylık olarak artırmaktadır. • Mevcut sipariş koşullarına dayanarak, bu fiyat artışının 2026'nın birinci çeyreğinde de devam etmesi bekleniyor ve azalan tüketici talebinden kaynaklanan geleneksel sezon dışı operasyon zayıflığını dengelemektedir. • Endüstri analizi, Tayvan'ın üç büyük IC substrat üreticisi arasında Kinsus'un bellek için BT alt tabakalarının en büyük tedarikçisi olduğunu ve ilgili gelirin %36'sını oluşturduğunu göstermektedir. • Nanya PCB takip ediyor; BT alt tabakaları gelirin %30–35'ini oluştururken, Unimicron gelirinin yaklaşık %13'ünü BT alt tabakalarından üretiyor ancak akıllı telefonlar ve oyun konsollarına odaklanıyor, bu da hafıza pazarındaki patlamaya erişimini kısıtlıyor.