▶ Supercycle memori mengekspos kendala T-Glass, mengencangkan pasokan substrat BT • Ketika industri memori global memasuki siklus super yang didorong oleh kekurangan pasokan struktural, kekurangan pasokan substrat BT untuk chip memori semakin meningkat. • Produsen substrat IC Taiwan Kinsus dan Nanya PCB telah mengamankan pesanan mendesak karena pelanggan berusaha untuk menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang di tengah kekurangan material. • Ini telah secara signifikan meningkatkan prospek pesanan dari paruh kedua tahun 2025 dan telah bertindak sebagai pendorong utama di balik peningkatan produksi PCB Taiwan pada Q3. • Menurut rantai pasokan, pengiriman substrat ABF untuk kemasan AI canggih telah dibatasi oleh kekurangan hulu kain fiberglass T-Glass, dan waktu tunggu substrat BT telah diperpanjang secara signifikan karena saturasi kapasitas produksi material. • Tekanan pasokan ini diperkirakan akan mereda hanya pada paruh kedua tahun 2026, ketika kebutuhan pesanan mendesak pelanggan memori dapat ditangani dengan lebih lancar. • Saat ini, pelanggan AI dan memori memandang situasi sebagai kemacetan jangka pendek yang disebabkan oleh kekurangan material, dan ini mendorong pertumbuhan dalam penandatanganan perjanjian pasokan jangka panjang untuk mengamankan kapasitas substrat ABF dan BT inti. • Substrat BT terutama digunakan dalam elektronik konsumen dan tetap dalam kelebihan pasokan dalam beberapa tahun terakhir karena permintaan smartphone yang lamban. • Namun, kekurangan fiberglass T-Glass hulu dan lonjakan pesanan substrat ABF terkait AI telah mempercepat kekurangan substrat BT. • Analisis rantai pasokan menunjukkan bahwa produsen kain fiberglass terkemuka di Jepang, Nittobo, telah mengkonfirmasi perluasan kapasitas, dan pelanggan akhir sedang meninjau pengenalan pemasok alternatif. • Tekanan waktu tunggu substrat BT diperkirakan akan mulai berkurang pada Q2 2026, dan setelah fasilitas produksi material baru beroperasi penuh pada tahun 2027, mereka diharapkan dapat memenuhi permintaan pelanggan AI dan memori. • Produsen substrat IC Taiwan telah menaikkan harga substrat BT setiap kuartal sejak akhir Q2, dengan peningkatan sekitar 3–5% atau 5–10% per kuartal. • Berdasarkan kondisi pesanan saat ini, kenaikan harga ini diperkirakan akan berlanjut hingga Q1 2026, mengimbangi kelemahan operasi tradisional di luar musim akibat penurunan permintaan konsumen. • Analisis industri menunjukkan bahwa di antara tiga produsen substrat IC utama Taiwan, Kinsus adalah pemasok substrat BT terbesar untuk memori, terhitung 36% dari pendapatan terkait. • Nanya PCB mengikuti, dengan substrat BT menyumbang 30-35% dari pendapatan, sementara Unimicron menghasilkan sekitar 13% dari pendapatannya dari substrat BT tetapi berfokus pada smartphone dan konsol game, membatasi eksposurnya terhadap ledakan pasar memori.