▶ Minnessupercykel blottlägger T-Glas-begränsningen och stramar åt BT-substratförsörjningen • När den globala minnesindustrin går in i en supercykel driven av strukturella leveransbrister, intensifieras bristen på BT-substraten för minneschip. • Taiwans IC-substrattillverkare Kinsus och Nanya PCB har säkrat brådskande beställningar då kunder försöker teckna långsiktiga leveransavtal på grund av materialbrist. • Detta har avsevärt förbättrat orderutsikterna från andra halvan av 2025 och har varit en viktig drivkraft bakom ökningen av Taiwans PCB-produktion under tredje kvartalet. • Enligt leveranskedjan har leveranser av ABF-substrat för avancerad AI-förpackning begränsats av brist på T-glasfiberfibertyg uppströms, och ledtiderna för BT-substrat har förlängts avsevärt på grund av materialproduktionskapacitetens mättnad. • Dessa leveranstryck förväntas minska först under andra halvan av 2026, när minneskunders akuta orderbehov kan hanteras smidigare. • För närvarande ser AI- och minneskunder situationen som en kortsiktig flaskhals orsakad av materialbrist, vilket driver tillväxten i långsiktiga leveransavtal för att säkra kärnkapacitet för ABF- och BT-substrat. • BT-substrat används främst i konsumentelektronik och har varit i överskott de senaste åren på grund av svag efterfrågan på smartphones. • Dock har bristen på upstream T-glasfiber och ökningen av AI-relaterade ABF-substratbeställningar påskyndat bristen på BT-substrat. • Analys av leveranskedjan visar att Japans ledande tillverkare av glasfibertyger, Nittobo, har bekräftat kapacitetsutvidgning, och slutkunder granskar införandet av alternativa leverantörer. • BT-substratets ledtidspress förväntas börja lätta under andra kvartalet 2026, och när nya materialproduktionsanläggningar är fullt operativa 2027 förväntas de möta kundernas efterfrågan på AI och minne. • Taiwans tillverkare av IC-substrat har höjt BT-substratpriserna kvartalsvis sedan slutet av Q2, med ökningar på cirka 3–5 % eller 5–10 % per kvartal. • Baserat på nuvarande orderförhållanden förväntas denna prisökning fortsätta in i första kvartalet 2026, vilket kompenserar för den traditionella svagheten under lågsäsong som orsakas av minskad konsumentefterfrågan. • Branschanalys visar att bland Taiwans tre största tillverkare av IC-substrat är Kinsus den största leverantören av BT-substrat för minne, med 36 % av den relaterade intäkten. • Nanya PCB följer, där BT-substrat står för 30–35 % av intäkterna, medan Unimicron genererar omkring 13 % av sina intäkter från BT-substrat men fokuserar på smartphones och spelkonsoler, vilket begränsar dess exponering mot minnesmarknadens boom.