▶ Суперцикл пам'яті виявляє обмеження T-Glass, посилюючи подачу підкладки BT • Оскільки світова індустрія пам'яті входить у суперцикл, зумовлений структурним дефіцитом постачання, дефіцит BT-субстратів для мікросхем пам'яті посилюється. • Тайванські виробники підкладок для ІС Kinsus і Nanya отримали термінові замовлення, оскільки клієнти прагнуть підписати довгострокові угоди про постачання на тлі нестачі матеріалів. • Це суттєво покращило прогнози замовлень порівняно з другою половиною 2025 року і стало одним із головних чинників зростання виробництва друкованих плат на Тайвані у третьому кварталі. • За даними ланцюга постачання, поставки субстратів ABF для сучасного AI-пакування були обмежені через дефіцит T-Glass скловолокна на виробництві, а терміни поставки підкладки BT значно подовжені через насичення виробничих потужностей матеріалів. • Очікується, що ці тиски на постачання зменшаться лише у другій половині 2026 року, коли термінові потреби клієнтів пам'яті зможуть бути більш плавно оброблені. • Наразі клієнти ШІ та пам'яті розглядають ситуацію як короткострокове вузьке місце, спричинене дефіцитом матеріалів, що стимулює зростання довгострокових угод про постачання для забезпечення потужностей основних субстратів ABF та BT. • BT-субстрати переважно використовуються в споживчій електроніці і останніми роками залишаються надлишками через млявий попит на смартфони. • Однак дефіцит скловолокна з T-Glass upstream та зростання кількості замовлень субстратів ABF, пов'язаних із штучним інтелектом, прискорили дефіцит підкладок BT. • Аналіз ланцюга постачання показує, що провідний японський виробник скловолокна Nittobo підтвердив розширення потужностей, а кінцеві споживачі переглядають можливість залучення альтернативних постачальників. • Очікується, що тиск на підкладку BT почне знижуватися у другому кварталі 2026 року, і коли нові виробничі потужності з виробництва матеріалів запустять у 2027 році, вони відповідатимуть попиту клієнтів на ШІ та пам'ять. • Виробники субстратів для IC на Тайвані підвищують ціни на субстрати BT щоквартально з кінця другого кварталу, збільшуючи їх приблизно на 3–5% або 5–10% на квартал. • З огляду на поточні умови замовлень, очікується, що це зростання цін триватиме у першому кварталі 2026 року, компенсуючи традиційну міжсезонну операційну слабкість, спричинену зниженням споживчого попиту. • Аналіз галузі показує, що серед трьох основних тайванських виробників підкладок для мікросхем Kinsus є найбільшим постачальником BT-субстратів для пам'яті, забезпечуючи 36% відповідного доходу. • Далі йде плата Nanya, де BT-субстрати становлять 30–35% доходу, тоді як Unimicron отримує близько 13% доходу від BT-субстратів, але зосереджений на смартфонах та ігрових консолях, що обмежує його вплив на бум на ринку пам'яті.