سيكون اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع مثيرا للاهتمام فيما يتعلق بما يحدث خلف الكواليس.  هل سيعارض نفس الأعضاء ، حتى بعد أن يفترض أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا التخفيض؟  وما الذي ستكشفه الحبكة النقطية مع اقترابنا من نهاية عصر باول؟  يبدو من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في مرحلة ما بعد باول سيكون أكثر تشاؤما وربما أقل استقلالية من النظام الحالي. لكن كم؟  لا نعرفه بعد.  وهناك شيء واحد يبدو واضحا: فالفجوة بين مستوى أسعار الفائدة الحقيقية ومسار الدين/الناتج المحلي الإجمالي لابد وأن تحل بطريقة أو بأخرى.  ووفقا لتقديري، فإن "فجوة التمويل" هذه تتراوح بين 100 و200 نقطة أساس، وهو ما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم قد يخفض أسعار الفائدة على المكشوف نحو 3٪ مع اتخاذ خطوات لكبح أسعار الفائدة الطويلة.  مسار الديون غير المستدام وأسعار الفائدة الحقيقية +200 نقطة أساس لا تتماشى. يبدو أن احتمال وجود بنك فيدرالي أكثر تشاؤما من المرجح أن يستمر في الضغط على الدولار الأمريكي ، الذي استمر في تآكل هيمنته على الاحتياطي ببطء بينما استحوذ الذهب على حصة في السوق.